중국A주, MSCI 편입?… 한국 '울고' 중국 '웃고'

모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 신흥지수(EM)지수 내 중국A주 비중 확대 여부가 이달 말 결정된다. 국내증시에서는 외국인 자금이탈 불안감이 커진 반면 중국증시에는 호재가 될 것이라는 전망이 나온다.
금융투자업계에 따르면 MSCI는 EM지수 내 중국A주 대형주 비중을 기존 5%(235개 종목)에서 20%(249개 종목)까지 확대하는 방안을 검토 중이다. MSCI 지수는 글로벌 투자 기준이 되는 벤치마크다. 크게 선진시장(DM), 신흥시장(EM), 프런티어시장(FM) 등 세 부문으로 나뉜다.

만일 중국증시가 MSCI EM지수에 완전 편입이 될 경우 중국A주 비중은 기존 0.7%에서 오는 8월까지 2.8% 늘어난다. MSCI가 중형주까지 편입한다는 내용까지 포함하면 내년 5월 말에는 비중이 3.5%에 달할 것으로 보인다.


이를 두고 금융투자업계는 MSCI EM지수 내 중국 비중이 커지면 국내 증시에도 타격이 있을 것이라는 전망이 나온다. 중국A주의 추가 편입은 대형주 수급에 불리할 뿐만 아니라 지수 전체에도 영향이 줄 수 있는 사안이기 때문이다.

최창규 NH투자증권 애널리스트는 "MCSI는 중국A주 추가편입과 관련해 암묵적으로 결정이 된 상황으로 보인다"며 "확정 발표될 경우 투자심리에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높다"고 설명했다.

이처럼 MSCI가 중국A주의 비중을 확대할 것으로 보이면서 한국 비중은 올해 EM 편입이 확정된 사우디아라비아 등 영향까지 감안하면 최대 10조원의 자금이 빠져나갈 것이라는 분석이 나온다.


강송철 신한금융투자 연구원은 "지난해 사우디아라비아의 MSCI EM지수 편입이 확정된 데 이어 중국A주가 추가편입하면 한국 비중은 0.75%포인트 줄어들 가능성이 높다"며 "한국시장에서 외국인 패시브 자금이 2조5000억원, 액티브 자금까지 더하면 10조원까지 유출될 가능성이 있다"고 설명했다.