한국투자증권은 8일 화승엔터프라이즈에 대해 지난해 4분기 실적은 기대치를 하회했지만 올해는 높은 외형 성장이 예상된다며 투자의견 '매수', 목표주가 3만원을 유지했다.


화승엔터프라이즈의 지난해 4분기 매출은 전년 동기 대비 13% 증가한 2330억원, 영업이익은 5% 감소한 176억원을 기록했다.

나은채 애널리스트는 “10월 중 인수한 중국과 인도네시아 사업 실적이 4분기에 반영, 약 300억의 매출액이 신규 반영된 것으로 추정된다”며 “이를 제외하면 지난해 4분기와 대동소이한 매출이었다”라고 분석했다.


이어 “수익성 부진은 부자재와 수직 계열화 관련 초기 비용이 약 50억~60억원 발생한 것으로 파악된다”고 설명했다.

그러나 지난해 연간 베트남 법인 달러 성장률이 약 23%에 달해 성장 정체로 보기는 어렵다는 게 나 애널리스트의 시각이다.


나 애널리스트는 “올해는 베트남 법인 성장에 중국, 인도네시아 효과가 가세할 것”이라면서 “아디다스 매출은 2018~2019년 연평균 9% 성장할 전망”이라고 내다봤다.

그는 “화승엔터프라이즈는 운동화 OEM 중 아디다스 성장과 함께 독보적인 성장성을 시현할 것”이라며 “올해 PER은 11배 수준으로 경쟁사 대비 약 30% 할인돼 있어 지금을 매수 기회로 활용할 것을 권유한다”고 전했다.