주택경기 하락국면에 중견건설사 수주감소 후폭풍 직면

하강 국면에 접어든 주택경기에 신용등급 BBB이하 중견 건설업체들이 수주 감소 등의 후폭풍에 시달릴 것이란 연구결과가 나왔다. 대형건설사와 줄어든 발주 물량 수주경쟁에서 밀릴 가능성이 크다는 진단.

최근 김미희 한국기업평가 책임연구원이 내놓은 ‘주택경기 하강국면 진입에 따른 영향 및 건설업체별 대응능력 분석’ 보고서에 따르면 중견건설사들은 사업포트폴리오가 다양하지 않아 주택경기 침체 여파를 분산할 능력이 떨어진다.


보고서는 현대건설, 두산건설, 한화건설을 비롯한 주요 건설 업체들의 주택경기 대응능력을 ▲수익성 ▲신규수주 및 외형 ▲미입주위험과 재무적 완충능력을 비롯한 3가지 기준으로 분석했다.

분석 대상 건설사는 ▲현대건설 ▲대우건설 ▲대림산업 ▲포스코건설 ▲GS건설 ▲롯데건설  ▲SK건설 ▲현대산업개발 ▲현대엔지니어링  ▲한화건설 ▲두산건설 ▲태영건설  ▲한양 ▲한라 ▲계룡건설산업 ▲한신공영 등 16개사다.


보고서는 주택경기 하강에 따른 신규수주·외형감소의 영향은 ▲한신공영 ▲계룡건설산업 ▲태영건설 ▲두산건설 등이 상대적으로 클 것으로 분석했다. 두산건설을 제외하면 대부분 건축부문 매출 의존도가 50%를 웃돌고 지방사업 비중이 큰 건설사다.

보고서는 주택경기 하락에 따른 수익성 하락폭이 BBB이하 중견 건설업체들이 클 것으로 전망했다. 2013~2017년 3분기까지 건설업체 12개의 건축부문 영업이익률 추이를 분석한 결과 주택경기가 하강할 때는 BBB이하 업체의 수익성 하락폭이 훨씬 컸다는게 보고서의 분석.


반면 현대건설, 대림산업, 포스코건설, GS건설 등 대형건설사는 신규수주·외형감소의 영향이 상대적으로 낮은 것으로 평가됐다. 주택경기가 침체돼 공급 물량이 줄어도 중견업체 보다 아파트브랜드 인지도가 상대적으로 높아 후폭풍이 크지 않을 것이라는 설명.

두산건설과 대우건설은 단기차입금 비중이 높아 미입주 등 경기 대응능력이 떨어질 것으로 분석됐다. 양사는 지난해 9월말 기준 단기차입금 비중이 50%를 웃돌았다. 특히 대우건설은 대규모 영업적자를 기록한 2016년 이후 단기차입금 비중이 급격히 확대됐다.


김 연구원은 “주택경기가 하강국면에 진입하면 분양물량 위축으로 신규수주가 어려워 건설사 간 경쟁이 치열해질 수밖에 없다”며 “이 같은 환경에서는 대형건설사 보다 중견건설사의 입지가 줄어 실적저하로 이어진다”고 분석했다.