키움증권은 18일 오뚜기에 대해 지배구조 개편으로 인한 기대감이 상승하고 있다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 95만원을 유지했다.


오뚜기는 지난 17일 관계사인 상미식품지주와 풍림피앤피지주의 흡수합병을 공시했다. 이번 흡수합병 기일은 오는 9월27일이며 합병대가로 교부되는 신주 상장예정일은 오는 10월22일이다. 관계기업에 대한 지분율 확대에 따라 합병대가로 오뚜기의 신주를 발행하면서 총 발행주식수는 4.8% 증가할 것으로 보인다. 다만 지분율 확대로 지배주주순이익은 약 4% 증가(연결조정 전 기준)하기 때문에 흡수합병에 따른 EPS(주당순이익) 하락은 제한적일 것으로 전망된다.

한편 이번 관계기업 흡수합병으로 인해 오뚜기의 지배구조가 개편될 것으로 예상된다. 앞서 지난해 관계기업인 오뚜기물류서비스, 오뚜기SF, 애드리치, 알디에스 등의 지분을 취득해 종속기업으로 편입한 바 있다. 또 이번에 흡수합병하는 상미식품지주와 풍림피앤피지주가 보유한 오뚜기제유, 조흥의 지분을 확보하게 되면서 잔여 관계기업에 대한 지분율을 끌어올렸다.


현재 남아있는 관계기업 중 대선제부늘 제외한 나머지 3개사는 오뚜기가 실질적인 지배력을 가지고 있어 지배구조 단순화와 투명성 개선 측면에서 추가적인 지분 취득에 대한 기대감이 형성될 것으로 보인다.

박상준 키움증권 애널리스트는 “이번 흡수합병에 따른 EPS 하락은 제한적일 것”이라며 “잔여 관계기업 지분에 대한 추가 취득 기대감이 형성될 수 있다”고 설명했다. 그는 이어 “만약 관계기업 지분이 추가취득 된다면 지배구조 단순화 및 투명성 개선, 경영관리 효율화 및 수익성 개선 측면에서 긍정적으로 작용할 가능성이 높다”고 덧붙였다.