미래에셋대우는 1일 KT&G에 대해 내년 중동지역 수출이 회복될 것으로 전망하면서 투자의견 ‘매수’, 목표주가 13만5000원을 유지했다.


백운목 애널리스트는 “3분기 매출은 4.3%, 영업이익은 16.1% 각각 감소할 것으로 예상한다”며 “수출 담배 매출액이 39.3% 줄어 이익 감소의 주 원인”이라고 분석했다.

그는 “수출 비중이 50%인 중동 지역에서 환율 상승과 담배 세금 인상으로 현지 담배 가격이 상승했다”며 “중동 지역 유통을 담당하는 알로코자이가 주문(구매) 하지 않았다”고 설명했다.


이어 “세금 인상은 로컬담배와 수입담배 모두 해당되기에 세금 인상 후 1년 정도 지나면 판매가 회복된다”며 “환율 상승은 로컬담배보다 수입담배에 더 큰 영향을 줘 회복에는 시간이 더 걸릴 전망”이라도 내다봤다.

그러면서 “주가는 중동 환경 악화에 의한 수출 감소를 반영 중”이라며 “수출은 내년 신시장 확대, 중동 지역 판매 회복 등 바닥을 탈출할 전망”이라고 밝혔다.


백 애널리스트는 “전자담배인 핏(FiiT)의 점유율은 지난해 2.8%, 올해 말 15%에서 내년 말에는 20%로 상승할 것”이라며 “전자담배는 판매단가가 높고 생산성이 높아지면서 내년 초 일반담배의 영업이익률(40%)은 가능할 것”이라고 전망했다.