삼성증권은 2일 삼성전자에 대해 반도체 부문의 가격결정력을 간과하고 있다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 6만7000원을 유지했다.


황성민 애널리스트는 “반도체에서 점유율 전략이 아닌 수익성 중심의 전략을 고수하고 있다”며 “비수기에도 가격을 적정선에서 방어할 수 있는 요인이 다양하다는 점을 시장은 간과하고 있다는 것”이라고 분석했다.

이어 “내년 디램수급이 밸런스를 유지한다면 비수기 재고를 전략적으로 조절해 하반기 판매로 활용하거나 캐파(Capa)의 증설을 조절할 수 있을 것”이라며 “내년 디램 업황은 올해와 크게 다를 것이 없고 2020년은 AI와 5G의 성장을 배경으로 추가적인 성장세를 이어갈 것”이라고 전망했다.


그는 “이익추정치는 올해와 내년이 유사한 상태에서 2020년 하락세를 예상했으나 2020년도 상승하는 방향으로 상향 조정한다”며 “반도체 사이클이 2020년까지 수요의 추세적 상승과 공급의 제한으로 호황이 이어지는 점을 반영한 것”이라고 설명했다.

황 애널리스트는 “미중 무역분쟁과 반도체 고점 논란 등 대내외적인 악재로 주가는 올해에도 시장을 Underperform 하고 있다”며 “내년의 현금흐름이 올해와 같이 유지되는 것을 시장이 확인한다면 주가는 충분히 Re-rating 될 수 있다”고 판단했다.