이베스트투자증권이 에쓰오일(S-OIL)에 대해 "글로벌 정유사에 따른 공급 증가로 정제마진이 하락했다"며 투자의견 '매수', 목표주가는 기존 12만원에서 14만원 14.2% 하향 조정했다.


양형모 이베스트투자증권 애널리스트는 "견조한 제품 수요 성장에도 불구하고 글로벌 정유사 가동률 상승에 따른 공급 증가로 정제마진이 하락과 정유 부문에 957억원의 영업적자가 발생했다"며 "석유화학 부문도 공급이 증가하고 수요가 감소하며 전반적으로 스프레드가 약세를 보였다"고 설명했다.

양 애널리스트는 "매크로 및 유가 변동성으로 인해 실적 추정이 힘든 시기로 진입했다"면서 "신규 증설을 감안하고현재 수요가 유지된다는 보수적인 가정 하에 실적을 추정해 목표주가를 하향했다"고 말했다.


그는 목표주가를 하향했음에도 투자의견 매수를 유지한 것과 관련해 "악재 대부분이 주가에 반영된 상태"라면서 "스프레드와 실적은 수요 회복에 달렸다"고 분석했다.