신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 책임론과 홍콩 국가보안법(홍콩보안법), 남중국해 영유권 분쟁 등을 놓고 양국의 충돌이 이어진 가운데 미중 회계협정 파기 소식이 더해지면서 미중 갈등 우려가 고조되고 있는 상황이다. 이에 시장은 불안감이 커지며 투자심리 위축에 대한 부담감이 작용하고 있는 것으로 보인다.
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미중 회계협정 합의 폐기추진… 중국 기업 미국 증시 상장 힘들 전망
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13일(현지시간) 도널드 트럼프 미국 행정부가 중국과 2013년 맺은 회계 협정을 파기할 계획이라고 로이터통신이 보도했다. 이는 미국 증시에 상장된 중국 기업들이 대대적인 광범위한 탄압을 예고하는 조치라고도 덧붙였다.
키이스 크라크 미 국무부 경제차관은 로이터통신의 서면 질의에 "(파기)조치는 임박해 있다"면서 "이 문제는 국가 안보 문제이며 우리는 더이상 미국의 주주들을 위험에 빠뜨리고, 미국 기업들을 불리하게 만들 수 없다"고 말했다. 그는 "금융시장에서의 우리의 우위를 약화시킨다"고도 지적했다. 또 다른 행정부 관계자를 비롯해 전직 백악관 관료들도 파기 방안이 논의 중이며 백악관 역시 관여했다고 전했다.
통신은 "협정 파기에는 양측이 30일 전에 통보하기로 한만큼 미국이 언제 어떤 방식으로 파기할지는 불분명한 상황"이라면서도 "이번 협정 파기가 당장 미 증시에 상장돼 있는 알리바바나 바이두 같은 대기업에는 큰 영향을 미치진 않을 것"이라고 예상했다. 하지만 중국기업들의 신규 상장이 한층 더 어려워지는 데다가 트럼프 대통령의 결정에 따라 이미 상장된 기업에 대한 대대적인 조사에 착수할 수도 있다는 예상을 내놨다.
미국은 양국간 양해각서(MOU) 체결에 따라 중국 기업의 미 회계규정 준수 의무를 면제해주고 있다. 최근 코로나19 책임론, 홍콩 보안법 등 갈등이 커지면서 협정 파기까지 제재 수위가 넓어진 것으로 보인다. 지난달에는 중국 루이싱커피가 회계 부정으로 나스닥에서 상장폐지 된 바 있다.
14일 코스피지수는 전장보다 9.63포인트(0.44%) 내린 2176.43로 개장해 약세 흐름을 이어가고 있다./사진=뉴스1 DB.
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국내 증시 숨고르기… 투자심리 위축 변동성 확대
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이 가운데 국내 증시는 숨고르기에 들어가는 모습이다. 14일 오전10시48분 현재 코스피지수는 전 거래일 대비 8.61포인트(-0.39%) 내린 2177.45를 나타내고 있다. 이날 코스피는 전장보다 9.63포인트(0.44%) 내린 2176.43로 개장해 약세 흐름을 이어가고 있다. 같은시간 코스닥지수도 전장 보다 2.56포인트(-0.33%) 하락한 778.63을 가리키고 있다. 이날 코스닥은 전 거래일 대비 5.00포인트(0.64%) 내린 776.19에서 장을 시작했다.
이는 미중 갈등 고조로 불안심리가 작용하면서 변동성이 확대된 것으로 풀이된다.
민경원 우리은행 연구원은 "미중 갈등은 미국이 중국의 남중국해 영유권 주장을 비난하면서 정점에 도달해 아시아 증시 하락을 이끌 것으로 판단된다"며 "원/달러 환율은 미중 군사, 외교적 긴장감 확대 및 경제활동 봉쇄에 따른 위험선호 훼손을 반영해 상승이 예상된다"고 분석했다.
이어 "원화의 경우 지난 주 후반 대규모 숏커버를 제외하면 그간 재료의 부재로 적극적인 포지션 대응이 부재했던 만큼 미중 갈등 고조라는 대외 이벤트에 롱심리가 회복돼 주가 하락을 쫓아 약세 압력이 확대될 가능성이 농후하다"고 덧붙였다.
향후 미중 갈등의 핵심은 무형의 상품, 서비스 교역, 즉 기술패권 중심으로 진행될 소지가 높다는 분석도 나온다.
하인환 메리츠증권 연구원은 “노동의 가치가 높았던 시기, 즉 임금을 많이 줘야 했던 시기에 미국은 ‘자본’을 제공했고, 중국은 ‘노동’을 제공해 서로의 니즈가 충족됐다”면서 “기술혁신, 4차 산업혁명으로 인해 노동의 가치가 하락했고 중국은 미국의 패권을 위협할 수 있을 만큼 성장해 이제는 ‘무형’의 상품·서비스를 교역하는 일이 남게 됐다”고 설명했다. 1980년대의 미국과 일본의 반도체 분쟁처럼 한국 기업의 입장에서는 기술패권의 싸움 속에서 오히려 반사 수혜를 입을 가능성도 배제할 수 없다는 것.
밸류에이션 고점 도달 후 나타나는 기간 조정은 리스크 요인으로 꼽힌다. 하 연구원은 “최근 국내 증시는 장중 변동성이 매우 커졌다”면서 “시장의 변동성이 매우 높았졌다기 보다 밸류에이션 고점에 도달한 후 나타나는 전형적인 흐름으로 시장은 2009년과 매우 유사한 경로를 보이고 있다”고 설명했다. 지금처럼 밸류에이션이 높은 상황에서는 미중 갈등과 코로나19 재확산 우려 등 어떤 이슈이든지 리스크가 될 수 있다는 의미다.
무엇보다 국내 증시에서 중요한 것은 주당순이익(EPS)이 반등하는지 여부라고 봤다. 그는 “EPS의 반등으로 밸류에이션 부담이 해소돼야 할 것”이라면서 “EPS는 2분기 실적발표가 본격적으로 시작되는 시점부터 반등을 시도할 것”이라고 내다봤다.
