땅을 사서 직접 공사를 하는 자체 사업의 리스크 관리가 강화되며 건설업체의 내년 실적이 올해보다 개선될 것이라는 금융투자업계의 전망이 나왔다.


14일 이선일 BNK투자증권 연구원은 보고서에서 한신공영의 미분양 해소를 위한 마케팅 비용 등 판관비용이 크게 상승했으나, 내년부터 실적이 개선될 것으로 전망했다. 선제적 리스크 관리에 집중한 경영전략이 반영된 분석이다.

한신공영의 올 3분기 매출액은 2502억원을 기록해 전년동기대비 23.1% 감소했다. 이 연구원은 원자잿값 상승과 판관비용 증가를 주요 원인으로 꼽았다. 시멘트 등 가격이 급등했고 '포항 한신더휴 펜타시티'(2192가구) 등의 미분양이 발생했기 때문이다.


보고서에 따르면 포항 한신 더휴 펜타시티의 분양률은 80%까지 올라갔다. 이 연구원은 "자체 사업의 경우 계약률만큼 수익률을 인식한다"면서 "따라서 내년부터 실적 모멘텀이 예상된다"고 설명했다.

이 연구원은 한신공영에 대해 목표주가 1만5000원과 매수 의견을 제시했다. 이 연구원은 "신규 주택사업의 분양 일정, 자체 사업 수입인식이 지연된 점 등을 반영해 목표주가를 하향조정했다"면서 "다만 내년 예상실적 기준 주가수익비율(PER)과 주가순자산비율(PBR)은 각각 2.4배, 0.2배로 저평가 상태"라고 덧붙였다.