19일 금융 정보 업체인 에프앤가이드에 따르면 증권사들은 SK이노베이션의 올해 영업이익이 3조4000억원 수준에 이를 것으로 전망한다.
정유사의 전통 사업으로 대표되는 석유 사업과 비정유 사업으로 구분되는 화학, 윤활유, 석유개발, 배터리사업의 동반 실적 개선 및 경쟁력 강화가 핵심 요인으로 분석된다.
석유사업 실적의 가늠자가 되는 정제마진은 3월 누적 7불 후반 대에 육박하는 등 양호한 실적을 예고하고 있다. 특히 가솔린, 경유 등 석유제품에 대한 수요가 꾸준한 가운데 미국·중국 소재 정유사들의 정기보수까지 이어지고 있어 정제마진은 추가 확대가 전망된다.
업계에서는 올해도 석유사업의 실적 약진이 지속될 것으로 전망 중이며 동시에 지난 몇년간 주도적으로 실적을 견인해 온 비정유 사업에 대한 관심도 높아지고 있다.
SK이노베이션은 지난해 3조2343억원의 영업이익을 기록하며 2년 연속 영업이익 3조원대를 기록했다. 특히 비정유부문의 영업이익이 2조를 넘어섰다.
화학, 윤활유 사업이 견인해 온 비정유 부문은 올해도 실적 호황이 전망된다. 대표 화학제품으로 꼽히는 에틸렌·PX 제품의 납사 스프레드가 각각 300달러, 400달러를 시현하며 손익분기를 넘겼고 올해부터 중국이 폐 플라스틱 수입 규제에 본격적으로 나서면서 탄력을 받을 전망이다.
또한 자회사인 SK루브리컨츠의 기업공개를 통한 재무 체질 개선·배터리사업 경쟁력 강화로 SK이노베이션을 둘러싼 경영 펀더멘털 개선이 본격 가시화될 것으로 전망된다.
황규원 유안타증권 연구원은 “SK루브리컨츠는 글로벌 3위 윤활기유 생산업체로 연간 EBITA 6천억원 규모의 현금 창출 능력, 무차입에 가까운 재무상황을 확보하고 있다”고 분석했다. 상장시 모회사인 SK이노베이션의 현금 흐름 개선도 동시에 기대할 수 있어 앞으로 사업 확장을 위한 발판을 마련할 전망이다.
SK이노베이션의 석유개발 사업이 보유한 광구가치도 동반 상승할 전망이다. 황 연구원은 국제 유가가 80달러까지 상승하면 SK이노베이션이 보유 중인 원유 및 천연가스 가채 매장량의 가치가 약 4조원까지 육박할 것으로 평가했다.
SK이노베이션은 현재 9개국 13개 광구에서 약 53억 배럴의 가채 매장량을 확보하고 있다. 지난 2월에는 중국 남중국해에 위치한 PRMB 17·03 광구에서 원유탐사에 성공, 중국 해양 석유개발 사업에서 독자 광구 운영을 통해 첫 성과를 냈다.
최근 헝가리 배터리 공장 착공으로 배터리사업에 대한 존재감도 부각되고 있다. 증권업계에서는 “지난해 말 10조원에 달하던 수주잔고 규모가 2018년 중∙후반에는 20조원 규모로 급성장할 가능성이 높을 것”으로 전망, 석유개발, SK루브리컨츠 상장, 전기차 배터리에 대한 평가를 반영해 목표주가를 33만원으로 상향 조정했다.
황유식 NH투자증권 연구원은 “SK이노베이션은 하반기에 NCM811 배터리를 출하할 전망”이라며 “차세대 기술을 토해 가격과 주행거리에 있어 세계 최고 수준의 경쟁력을 확보한 것으로 판단된다”고 말했다.
이 외에도 SK이노베이션은 원료 가격이 불안정해지면서 원가 경쟁력 확보에 어려움을 겪고 있는 상황을 해결하기 위해 국내 업계 최초로 호주의 광물 생산 업체인 ‘오스트레일리안 마인즈’와 원료 구매 장기 계약을 체결했다. 안정적인 원료 수급을 이루고 가격 경쟁력을 확보하겠다는 목표다.
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