개미 '빚투' 활황… 코스피 2000선의 이면

코스피 지수가 21일 장중 기준으로 2000선을 터치했다. 두 달 반 만에 처음이다. 

미국의 경제활동 재개와 신종 코로나 바이러스 감염증(코로나19) 백신개발 기대감, 각국의 적극적인 경기부양책 등이 증시 하방을 막은 가운데 동학개미들의 공격적인 매수세가 더해지면서 빠른 속도로 반등한 것이다. 

향후 국내 증시 향방을 놓고 전망이 엇갈리고 있는 가운데 시장 전문가들은 국내 증시가 추세적으로 상승하는 것이 제한적인 경우에는 대규모 '빚투'가 시장 변동성을 키울 수 있다며 우려한다.

코스피 두 달 반 만에 2000선 터치… 회복세 빠르다

이날 코스피 지수는 전 거래일보다 8.67포인트(0.44%) 오른 1998.31로 마감했다. 6거래일 연속 상승 마감이다. 지수는 전장보다 13.56포인트(0.68%) 오른 2003.20으로 출발해 개장과 동시에 2000선을 돌파했다. 장중 기준으로 코스피가 2000선을 넘어선 것은 지난 3월 6일(장중 고가 2062.57) 이후 두 달 반 만에 처음이다. 장 후반 들어서는 상승폭이 다소 줄면서 지수는 1990대 후반에서 마무리했다. 유가증권 시장에서 개인과 외국인 저마다 2904억원, 770억원어치 주식을 사들였다. 기관만 3902억원에 달하는 주식을 팔아치웠다.

코스닥지수는 전 거래일보다 7.26포인트(1.02%) 오른 716.02로 종료했다. 지수는 전장보다 5.57포인트(0.79%) 오른 714.33으로 개장해 우상향 곡선을 그렸다. 코스닥 시장에서도 개인과 외국인이 각각 351억원, 291억원씩 순매수했다. 기관만 513억원어치를 순매도했다. 

코스피 지수는 3월초부터 국내에서 코로나19 확진자가 급증하면서 폭락했다. 3월9일에는 4.19% 급락한 1954.77을 기록하며 2000선이 무너졌고 3월19일에는 연중 최저인 1439.43까지 떨어졌다. 

하지만 코스피는 글로벌 경제활동 재개로 인한 경기 회복 기대감으로 3월 19일 기록한 저점 1457.64에서 37% 넘게 오르며 빠른 회복세를 보였다. 코스피는 지난 15일부터 6거래일 연속 상승중이다. 지난 14일 1920선에서 거래를 마감한 것을 감안하면 상승폭은 상당한 수준이다. 코스피는 지난 15일 0.12% 오른 1927.28에서, 18일 0.51% 상승한 1937.11로 거래를 마쳤다. 19일에는 2% 넘게 급등하면서 1980선을 회복, 20일에는 0.46% 오른 1989.64로 장을 마감했다. 

코스피가 빠른 속도로 회복할 수 있었던 건 '포스트 코로나19' 시대에 신성장산업으로 평가받는 정보기술(IT)·소프트웨어(SW) 업종과 헬스케어 등 성장주가 견인했다. 21일 신한금융투자가 연초 이후 5월 중 코스피에서 올해 전 고점을 돌파한 종목 비중이 높은 업종을 집계한 결과 1위는 IT·SW 업종(40% 이상), 2위는 필수소비재(30% 이상), 3위는 헬스케어(20% 이상) 업종으로 나타났다.

신용거래융자 10조원 육박… "'빚투' 시장 불안 요소" 우려

국내 증시의 상승 요인에는 '동학개미운동'의 힘도 컸다. 국내에서 첫 코로나19 환자가 발생한 지난 1월20일 이후 개인투자자는 코스피 시장에서 25조5500억원어치의 주식을 사들였다. 같은 기간 외국인이 24조3800억원 규모를 순매도할때 증시 떠받치기에 나선 것이다. 

이 가운데 개인 투자자가 빚을 내서 주식에 투자하는 신용거래융자잔액이 10조원에 육박하고 있다. 신용융자는 투자자가 주식을 사기 위해 증권사에 빌린 돈이다. 신용거래융자 잔액이 10조원대를 넘어선 것은 코로나19 사태로 주식 시장 하락세가 본격화되기 전인 지난 3월 12일(10조260억원) 이후 약 2개월여만이다. 

신용거래융자가 36거래일 연속 증가세를 보였다. 이날 금융투자협회에 따르면 지난 20일 기준 신용거래융자 잔액은 전 거래일보다 705억원 증가한 10조2115억원으로 집계됐다. 시장별로는 유가증권 신용거래융자가 전 거래일보다 228억원 증가한 4조9079억원을 기록했다. 코스닥 신용거래융자는 478억원 증가한 5조3037억원을 기록했다.

국내 증시 향방 놓고… 낙관론 VS 신중론 전망 엇갈려

이 가운데 전문가들은 향후 국내 증시 향방을 놓고 낙관론과 보수적 접근론을 나뉘어 엇갈린 전망을 내놓고 있다. 노동길 NH투자증권 연구원은 “낙관론은 예상보다 더딘 경기 회복세를 확인하기 전까지 지속될 수 있다”며 “경기 회복 시점을 3분기로 예상 중인 만큼 2분기는 기대감을 반영할 시기며 통화정책 방향도 낙관론에 긍정적인 상황”이라고 설명했다. 

이경수 메리츠종금증권 리서치센터장은 "단기적으로 기술적 조정이 나올 수도 있지만 극단적 비관론에서는 벗어났다"며 "과거 사례와 달리 기업들의 부채 축소 움직임보다 정부가 부채를 떠안는 형태로 진행되고 있기 때문"이라고 설명했다. 이어 "코로나19 이후 기대감에 대한 주식시장 반등이 이미 시작됐다"며 "국내 증시 역시 나스닥처럼 네이버, 카카오와 바이오 업종이 시가총액 상위주로 올라서면서 글로벌 추세와 연동돼 큰 흐름에서 회복이 진행될 것으로 본다"고 말했다.

반면 정용택 IBK투자증권 리서치센터장은 "2000선을 넘은 시점에서는 보수적인 투자자세가 필요하다"며 "코로나19 급락 직전 수준까지 주가가 올라온 데다, 펀더멘탈(기초체력) 악화가 얼마만큼 진행될지 모르는 상태이기 때문이다"고 설명했다. 

오현석 삼성증권 리서치센터장은 "1·4분기 실적악화가 2·4분기까지 이어질 수 있고, 연간 이익 추정치 역시 약 30% 역성장할 것으로 예상된다"며 "2·4분기는 미국과 유럽의 경제활동 재개가 얼마나 빨리 정상화되는지에 주목해야 할 것"이라고 지적했다. 이어 그는 "활동 재개에 따른 코로나19 재확산 리스크도 여전히 불확실성 요인"이라며 "현 주가는 경제가 재개되고 코로나19가 진정될 것이란 미래 기대감이 선반영된 상태로, 각국의 경제 부양책에 따라 지속성이 결정될 것"이라고 강조했다.