1400원 휘발유에 세금만 890원… 밑 빠진 '정유사'에 '기름' 붓기

# “수출의 꽃” 석유제품은 한때 반도체와 어깨를 나란히 했다. 2011년 반도체와 자동차 등 전통 수출 강자를 제치고 2년 연속 수출 1위에 올랐다. 2013년 반도체에 다시 1위 자리를 내줬지만 ‘기름 한 방울 나지 않는 비산유국’에서 거둔 대단한 성과라는 평가가 자자했다. 지난해 석유 제품 수출액은 406억4800만달러. 전체 수출에서 7.5%를 차지하면서 여전히 상위권을 유지하고 있다.
# 수출 효자 노릇을 하던 석유제품은 국내 정유사의 주 수익원이기도하다. 잘나가던 시절엔 수조원대 영업이익을 달성하면서 캐시카우 역할을 톡톡히 했다. 일반 배당에 특별 배당까지 더해가며 배당잔치를 벌이던 해도 있었다. 최근 정유사의 상황은 그때와는 180도 다르다. 석유 소비 급감에 이어 수출 전선까지 출렁이면서 경영난이 가중되고 있어서다. 팔면 팔수록 손실. 취약한 수익구조는 더 큰 부메랑으로 돌아오고 있다.

정유업계가 벼랑 끝으로 몰리고 있다. 외부요인의 영향을 많이 받는 정유업 특성상 어려웠던 게 어제오늘 일은 아니라지만 이번 위기의식은 어느 때보다 심각하다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)으로 소비가 멈춰버린 항공유와 휘발유·경유 등 매출이 급감한 것도 모자라 재고 부담까지 떠안은 상황. 들어갈 돈은 많은데 현금흐름은 꽉 막히면서 자칫 유동성 위기에 몰릴 가능성도 나오고 있다.
정유업엔 이제 ‘좌초 산업’이라는 꼬리표가 붙고 있다. 여기에 내년 전망까지 어두운 상황. 정유사의 한숨은 더 깊어지고 있다. 정유사 한 관계자는 “하루하루 살얼음판을 걷는 기분”이라며 “그동안 키워온 덩치로 버티고 있는 것일 뿐 올해 정유사가 몇 차례 부도가 났다고 해도 전혀 이상하지 않을 정도”라고 털어놨다.


국제유가 변화 따라… 마진율 ‘널뛰기’

불과 몇 년 전까지 호황을 누렸던 정유업계가 왜 이렇게 됐을까. 업계에선 정유사의 위기를 ‘저성장 저수익 구조’에서 찾는다. 일반 제조업의 논리로 따질 수 없는 정유업의 특성이다.

우선 정유업은 국내 산업 가운데 변동성이 큰 국제유가와 연관성이 가장 높다. 원유를 전량 수입한 후 국내 정제시설을 거쳐 휘발유와 경유 등 석유제품으로 생산해 판매하기 때문.


정유사가 산유국 현지에서 원유를 구매해 국내로 오기까지 통상 2주 이상이 걸린다. 만약 국제유가가 요동치는 시점이라면 이 기간 결제 시점에 따라 이익도 널뛸 수 있다는 얘기다. 비쌀 때 사서 저렴한 시기에 팔아야 한다면 그 손해는 정유사의 막대한 손실로 잡힌다. 반대로 저렴하게 사서 비싼 시기에 판다면 이익이 되는 장사를 한 셈이다.

국제유가 시장 동향을 파악하고 가격과 재고 수요를 예측해야 하는 게 무엇보다 중요하지만 그만큼 쉽지 않다고 관계자들은 입을 모은다. 국제유가엔 일반적인 수요·공급 외에도 산유국의 정치적 상황이나 강대국 간 무역 분쟁 등 다양한 요인이 반영돼서다.
유가는 또 ‘정제 마진’을 결정한다. 정제 마진은 정유업계의 수익을 가늠하는 핵심 지표로 휘발유와 경유 등 석유제품 가격에서 원유 가격과 수송·운영비 등 비용을 뺀 값이다. 올해 이 정제 마진이 내내 마이너스를 기록했다. 8월 둘째 주부터 플러스로 돌아섰으나 미미한 수준. 지난 12월 첫째주 역시 0.6달러에 불과했고 둘째 주 역시 0%대다. 업계는 정제 마진 손익분기점을 배럴당 4~5달러 선으로 보고 있다. 그 밑으로는 팔아도 손해다.

유류세도 발목을 잡는다. 휘발유의 리터당