정제마진 15달러 육박… 정유사 실적 개선 '기대감'

정유업계가 올 1분기 실적 반등에 성공할 것이란 관측이 제기된다. 실적을 가르는 핵심 지표인 정제마진이 오르고 있어서다.
20일 업계에 따르면 싱가포르 평균 복합 정제마진은 최근 배럴당 14.9달러를 기록했다. 손익분기점(배럴당 4~5달러)의 3배 수준이다. 지난해 1분기 평균 정제마진(배럴당 8.2달러)과 견줬을 때는 81.7% 올랐다.

정제마진이 오르면서 정유사들의 실적 개선 가능성이 커지고 있다. 정제마진은 휘발유·경유 등 석유제품에서 원유 가격을 뺀 값이다. 국내 정유사들이 해외에서 원유를 들여와 석유제품으로 가공해 판매하는 점을 감안, 정제마진이 오를수록 실적이 상승한다.


정유사들의 실적은 지난해 정제마진 하락으로 악화한 바 있다. SK이노베이션 석유사업 부문은 지난해 매출 47조5506억원, 영업이익 8109억원을 거뒀다. 전년 대비 각각 9.6%, 76.1% 하락했다. S-OIL과 HD현대오일뱅크도 같은 기간 각각 영업이익이 58.3%, 77.9% 줄었다.

최근 정제마진 상승은 지난달 발생했던 한파로 인해 미국 정유사들의 가동률이 하락한 영향이다. 미국 정유사 가동률은 2022년 12월 이후 가장 낮은 80.6%로 집계됐다. 중국 소규모 정유사 가동률은 이란·러시아산 원유 가격 상승에 따른 수익성 하락으로 61.7%로 낮아졌다.

정제마진은 강세가 한동안 이어질 것으로 전망된다. 윤용식 한화투자증권 연구원은 "미국 정제설비 가동률 회복에 수주가 걸릴 것으로 예상된다"며 "중국의 에너지 효율화 정책 등을 고려할 때 소규모 정유사의 가동률이 높아지는 데에도 한계가 있을 것"이라고 전망했다.