[삼바 분할 6개월]실적 개선·미국 진출…노조에 묻힌 '역대급 성과'

삼성바이오로직스가 지난해 11월 삼성바이오에피스를 인적분할한 지 6개월이 지났다. 실적 개선세를 이어가고 미국 생산거점을 마련하는 등 성과를 냈지만 주가 부진을 피하지 못했다. 파업 등 노동조합 이슈가 심화한 탓이다.
탄탄한 재무에 관세 영향 축소…"가이던스 상향 여지"18일 관련업계에 따르면 삼성바이오로직스는 지난해 11월 CDMO(위탁개발생산) 경쟁력 강화를 위해 자회사 삼성바이오에피스와 지배구조상 분리된 후 사업 성과를 잇달아 냈다. 우선 1~4공장 풀가동과 5공장 램프업(가동률 상승) 등을 바탕으로 실적 개선에 성공했다. 올 1분기 삼성바이오로직스의 매출과 영업이익은 각각 1조2571억원, 5808억원이다. 전년 동기 대비 매출은 25.8%, 영업이익은 35.0% 증가했다. 삼성바이오로직스가 내세운 연 매출 성장 가이던스(15~20%)를 웃도는 수준이다.
재무 상태도 안정적이다. 올 1분기 말 삼성바이오로직스 자산은 11조9950억원에 달한다. 자산을 구성하는 자본과 부채는 각각 7조9288억원, 4조722억원으로 집계됐다. 부채비율과 차입금 비율을 각각 51.4%, 11.6%로 관리하며 추가 투자 여력을 확보했다. 일반적으로 부채비율은 100%, 차입금 비율은 30% 미만일 때 재무 상태가 안정적이라고 평가한다.

미국 생산거점 마련도 삼성바이오로직스가 인적분할 이후 이뤄낸 성과 중 하나다. 삼성바이오로직스는 지난 3월 말 미국 록빌 생산시설 인수를 마무리 지으며 도널드 트럼프 미국 행정부의 의약품 관세 정책 불확실성을 줄였다. 한국 송도와 미국 록빌로 생산체계를 이원화해 다양한 고객사 요구에 빠르게 반응할 수 있는 구조를 만들었다. 수주 경쟁력을 강화한 셈이다.


이지원 흥국증권 연구원은 "GSK로부터 인수한 미국 록빌 생산시설 매출은 올 3분기부터 본격적으로 인식될 예정"이라며 "향후 추가 수주 및 가이던스 상향 모멘텀이 기대된다"고 분석했다. 김현석 현대차증권 연구원은 "미국 록빌 공장 계약 제품에 따라 연간 가이던스 추가 상향 여지가 있을 것"이라고 했다.
불타는 코스피 차가운 삼성바이오…노조 리스크 부각삼성바이오로직스가 인적분할 후 사업 성과를 꾸준히 냈으나 주가는 지지부진하다. 삼성바이오로직스 주가(이하 종가 기준)는 인적분할 후 주식이 재상장된 지난해 11월 24일 178만9000원에서 올해 1월15일 196만5000원까지 오른 뒤 최근 140만원 안팎으로 하락했다. 삼성바이오로직스가 상장된 코스피 지수가 같은 기간 3846.06→4797.55→7500 안팎으로 상승세를 그린 것과 대비된다.
삼성바이오로직스 주가가 부진한 배경에는 노조가 자리한다. 삼성바이오로직스 상생노조가 이달 1~5일 전면 파업에 나서면서 실적 악화 등의 우려가 잇따라 제기됐다. 지난달 28~30일 진행된 부분 파업과 이달 전면 파업으로 인한 피해액은 최소 1500억원 수준으로 알려졌다. 삼성바이오로직스 노조가 전면 파업 직후 휴일 및 연장 근무를 거부하는 준법투쟁을 진행하고 있고 2차 파업 가능성도 열어놓은 만큼 추가 피해가 우려된다. 양측은 지난 8일 노사정 협의를 기점으로 비공개 대화를 지속하고 있다.

문제는 노사 간 입장 차가 여전하다는 점이다. 전면 파업 전후 양측이 수차례 대화했으나 협상을 이끌지 못하고 있다. 임금 인상률과 주요 경영 사안에 대해 양측 의견이 대립하고 있어서다.

노조는 임금 인상률 14%와 1인당 격려금 3000만원 등을 요구하고 있다. 삼성바이오로직스는 임금 인상률 6.2%, 일시금 600만원을 제안했다. 경영 사안에 대해 노조는 신규 채용 및 인사고과, M&A(인수·합병) 등에 사전 동의 확보를 주장하고 있고 삼성바이오로직스는 경영진 고유 권한을 침범해서는 안 된다고 맞서고 있다.


허혜민 키움증권 연구원은 "파업과 투쟁이 장기화한다면 삼성바이오로직스 주가에 미치는 영향 역시 불가피할 것"이라고 우려했다. 정유경 신영증권 연구원은 "노조 이슈로 삼성바이오로직스 고객사가 미국·유럽 경쟁사를 고려하는 상황이 될 수 있다"고 지적했다.