7일 DB증권에 따르면 카카오의 2분기 실적은 시장 예상치에 부합한다. DB증권은 카카오의 2분기 예상 매출을 전년 동기 대비 0.8% 감소한 2조126억원, 영업이익은 17.4% 증가한 2184억원을 제시했다.
광고 분야가 실적 개선을 이끌었다는 평가다. 신은정 DB증권 연구원은 "광고는 비즈니스 메시지 중심으로 전년 동기 대비 20% 이상의 고성장이 지속될 것"이라며 "DA(디스플레이 광고) 역시 피드 증가 효과가 성장세를 견인 중"이라고 설명했다.
커머스와 콘텐츠는 개선된 흐름을 보이겠지만 스토리 및 미디어 부문은 부진을 예상했다. 그는 "커머스는 가정의 달 프로모션으로 전년 동기 대비 8% 성장이 이어지고 콘텐츠는 SM을 중심으로 양호한 성과를 낼 것"이라면서도 "다만 스토리 및 미디어 부문은 성장이 부진할 것으로 보이며 비용단에서는 픽코마의 골든위크 관련 마케팅 비용이 소폭 늘 것"이라 전망했다.
최근 회사 주가는 좀처럼 반등의 계기를 만들지 못하고 있다. 이에 DB증권은 카카오의 목표 주가를 5만7000원으로 하향했다. 신 연구원은 "실적은 안정적이지만 향후 AI 수익 모델 부재로 주가가 과도하게 하락한 측면이 있다"며 "밸류에이션은 역사적 하단 구간이지만 AI 관련 소식만 있다면 언제든 우상향할 수 있다"고 판단했다.
구체적으로는 AI 파트너와 구체적인 수익 모델이 필요하다고 지적하며 회사의 AI 서비스인 카나나의 활성화가 관건이라고 분석했다.
그는 "카카오는 하반기에 카나나 in Talk의 활성화를 목표로 하며 새로운 외부 파트너를 단기간 내 공개할 예정"이라며 "#(샵) 검색을 대신할 생성형 검색인 카나나 서치도 중장기적으로 활성화할 예정인데 유의미한 외부 파트너와의 결제 연결이 자연스럽게 이어진다면 새로운 수익 모델로 자리할 수 있을 것"이라 기대했다.
카카오는 2025년 하반기에 GPT in Kakao를 출시했고 서비스를 점차 강화하고 있다. 그는 "GPT in Kakao는 누적 이용자 수가 약 1100만명으로 추정되는데 아직 트래픽 지표나 외부 파트너 연결이 활성화되지 않은 것으로 보인다"며 "단기적으로 카나나를 통해 AI 돌파구를 꼭 마련할 필요가 있다"고 강조했다.
지난 6일 코스피에서 전 거래일 대비 0.28% 상승한 3만5600원에 거래를 마쳤던 카카오는 이날 오전 9시48분 기준 300원(-0.84%) 내린 3만5300원 선에서 거래된다.
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