지난해 국내 증시가 글로벌 경기침체에 대한 우려와 유럽 재정위기 등으로 불안정한 흐름을 보이면서 선뜻 투자에 나서기 힘든 상황이 연출됐다. 일년 내내 투자자들의 심리를 위축시키는 이벤트가 이어졌고 주가지수는 좀처럼 방향을 잡지 못했다. 여기에 저금리 기조까지 겹치면서 돈을 굴릴 마땅한 투자처를 찾기가 더욱 힘들었다.
 
이런 배경에서 시중금리보다 조금 높은 수준의 수익을 추구하는 '중위험·중수익' 상품이 큰 관심을 끌었다. 주식 등 고수익 자산에 대한 투자비중을 낮춰 일정부분 수익의 기회를 양보하는 대신 변동성을 낮춰 안정성을 보강한 중위험·중수익 상품은 연간 7~8% 수준의 수익을 추구한다.
 
금융투자회사들은 증시 불안과 저금리란 환경에 맞는 투자방법을 내놨고 투자자들은 은행이자만으로는 의미있는 재테크가 어려운데다 주식시장에서 연간 수십%의 수익을 기대하기 힘들다는 현실을 받아들이면서 눈높이를 낮춘 것이다. 경기 전망이 여전히 불투명하고 저금리 기조가 계속될 것이란 점에서 지난해 문을 활짝 연 중위험·중수익 재테크 시대는 올해도 이어질 전망이다.
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
◆채권, 올해도 유망…"운용전문가에 위임 유리"
 
작년 한해 꾸준히 인기를 끌었던 해외채권형펀드 등 채권 관련 상품은 올해도 기대를 모으고 있다. 다만 해외채권형펀드의 수익률을 견인했던 세계 각국의 확장적 통화정책이 한계선에 가까워졌고 글로벌 자금 흐름이 채권 등 안전자산에서 주식으로 이동하는 조짐이 나타나고 있다는 점 등은 유의해야 한다.
 
수익률에 부정적 영향을 미칠 변수가 커지고 있는 만큼 직접투자보다 전문가에게 투자를 맡기는 방법을 선택하는 것이 유리할 수 있다.

김종승 한국투자증권 WM사업본부장은 "다양한 투자기회가 상존하는 글로벌 채권시장에서 안정적인 수익을 추구하기 위해서는 투자자들이 직접 투자하는 것보다는 능동적으로 자산배분을 할 수 있는 전문가에게 위임하는 것이 바람직하다"고 말했다.
 
전문가에게 투자를 맡기기 위해서는 다양한 채권형펀드에 자산을 배분하는 방식으로 투자하는 채권펀드랩에 가입하면 된다. 채권펀드랩은 여러 스타일의 채권펀드에 분산투자함으로써 개별펀드보다 위험성을 낮추면서 수익은 안정성 있게 유지할 수 있다는 게 장점이다.

대표적인 채권펀드랩으로는 한국투자증권의 '아임유 랩-채권펀드'와 동양증권의 'MY W 007 본드 플러스(Bond Plus) 랩', 미래에셋증권의 '세이프 플러스(Safe plus) 랩' 등이 있다.

아임유-랩 채권펀드는 글로벌 채권에 투자하는 상품으로 핵심전략과 주변전략으로 포트폴리오를 구성해 시장상황에 따라 유연하게 투자비중을 조절한다. 핵심전략은 미국과 유럽, 한국 등의 채권형펀드에 투자하는 것이고 주변전략은 하이일드 채권 및 이머징 국가 채권 등에 일부 투자하는 것이다.

MY W 007 본드 플러스 랩은 주기적인 펀드 분석을 통해 펀드의 편출입 및 편입비중 조절을 핵심전략으로 한다. 펀드는 동양증권 랩(Warp) 운용팀에서 금융상품전략부 및 리서치센터 등 전문가들과의 정기적인 회의를 통해 수익-위험도 분석을 거친 후 선별된다.

세이프 플러스 랩은 주식형을 제외한 투자위험등급 2등급 이하의 금융투자상품으로 포트폴리오를 구성해 변동성을 낮추고 안정적인 운용성과 달성을 목표로 한다.

주요 투자대상은 글로벌고수익회사채, 이머징국공채, 공모주, 시장중립형, 해외절대수익형 상품 등이다. 명확한 시장 방향성이 없을 때는 해외채권형펀드의 높은 이자수익을 추구하는 전략을 유지하고 시장 상승기와 하락기에는 국면에 맞는 대안상품을 제한적으로 편입해 초과수익을 추구한다. 또 선진국·이머징·하이일드 채권 간 정기적인 비중 조절을 통해 시장 사이클에 맞춰 탄력적인 운용을 한다.

직접 투자를 고려해 볼만한 채권으로는 브라질 국채와 물가연동국채가 꼽힌다. 브라질국채는 상대적으로 높은 금리와 함께 세제혜택을 누릴 수 있는 점이 매력적이다. 브라질 국채의 표면금리는 연 10% 수준이며 이자소득, 채권평가이익, 환차익에 대해 모두 과세되지 않는다.

물가연동국채는 원금과 이자가 물가에 연동되는 상품으로 물가에 따라 채권의 원금이 증가하고 증가된 원금의 표면금리에 해당되는 이자를 지급한다. 원금은 매월 초 통계청이 발표하는 소비자물가지수의 상승률에 따라 조정된다. 정부가 발행해 신용도가 높을 뿐 아니라 10년 만기로 분리과세 신청도 가능해 절세효과도 누릴 수 있다. 하지만 물가하락 시에는 원금손실이 발생할 수 있다는 점에 유의해야 한다.

이자 및 원금이 브라질의 소비자물가에 연동되는 브라질물가연동국채도 있다. 브라질물가연동국채의 표면이자는 6% 정도로 브라질국채에 비해 낮지만 브라질의 물가상승률이 5% 이상으로 유지되고 있다는 점을 감안하면 그 이상의 수익을 기대할 수 있다.
 
　
◆절대수익 추구 상품도 관심 높여야

주식시장의 등락과 관계없이 절대수익을 추구하는 상품도 관심을 높여야 할 투자대상이다. 절대수익 추구형 상품들은 채권 관련 상품보다 안정성에 더욱 초점을 맞추고 있는 것이 특징이다.
 
우리투자증권의 '다이나믹 헷지+'는 그로쓰힐투자자문의 자문을 받아 국내 주식 및 상장지수펀드(ETF)에 투자하며 자체 개발한 퀀트모델을 활용해 포트폴리오전략을 전환한다. 상승장에서는 레버리지ETF, 하락장에서는 인버스ETF를 적극 매수해 시장지수의 등락에 상관없이 수익률을 끌어올리는 전략을 사용한다. 상승장에서는 일반주식형 상품의 수익률을 목표로 운용되며 하락장에서도 플러스 수익을 추구한다.

'트러스톤 다이나믹 코리아 50'펀드는 주식매수와 차입매도를 동시에 하는 '롱숏 전략'을 통해 시장 방향과 무관하게 안정적인 수익을 추구한다. 롱숏 전략은 시장대비 수익률이 높을 것으로 예상되는 업종은 매수하고 시장대비 수익률이 낮을 것으로 전망되는 업종은 매도하는 방법이다.

트러스톤 다이나믹 코리아 50은 같은 업종내에서 종목별 매수·매도를 동시에 취해 상대가치 변화에 따른 차익을 추구하는 페어트레이딩(Pair Trading) 전략과 저평가 영역에 있거나 시장환경과 무관하게 장기성장을 지속할 수 있는 종목에 롱(매수)포지션을 구축하는 인핸스드(Enhanced) 전략도 함께 사용한다.

이 펀드는 주식혼합형 상품으로 자산의 50% 이상은 주식을 편입하고 20% 이내에서 주식을 차입매도, 40% 이내에서 주가지수선물을 매도해 주가하락 시 수익률을 방어한다. 또 자산의 50% 이내는 채권을 편입한다.

'마이애셋 모데라토 채권혼합펀드'는 우량 채권투자로 투자위험은 줄이면서 롱숏 및 ETF 운용전략을 병행해 안정적인 운용성과를 내는 것을 목표로 한다.

이밖에 ETF를 활용한 자산배분형랩과 주식을 비롯해 국·내외 채권 및 펀드 등에 분산투자하는 자산배분형랩, 미국 경기회복으로 강세가 예상되는 미국 우수 중소기업에 집중 투자하는 펀드 등도 유망한 상품이다.
 
☞ 본 기사는 <머니위크>(www.moneyweek.co.kr) 제263호에 실린 기사입니다.