AB자산운용 "美 성장주 투자 적기… 급격한 경기침체 없을 것"

글로벌 경기침체 우려로 증시가 연일 울상인 가운데 과거 금융위기 수준의 급격한 경기침체가 나타날 가능성은 크지 않다는 진단이 나왔다. 얼라이언스번스틴(AB)자산운용은 올해 하반기 채권 분산 투자 방식으로 시장 불확실성에 대응해야 한다고 조언했다. 또 미국 성장주 중심의 투자 전략이 유효할 것이라고 진단했다.


데이비드 웡 AB자산운용 주식부문 선임 투자전략가는 27일 서울 여의도 전경련회관에서 열린 '2022년 하반기 글로벌 주식 및 채권시장 전망 간담회'에서 "성장주는 지금이 진입하기 매력적인 시점이라고 보고 있다"며 "연초에 타격을 받았고 전체 시장 대비 고평가된 상황이었으나 지금은 그렇지 않다"고 말했다.

그는 "인플레이션과 금리인상에 대한 기대가 고점을 지났다고 전제하면 이미 수익성을 확보한 대형 기술주는 앞으로 기업 이익이 향상 될 수 있다"며 "반면 경기 민감주는 수익성에 대한 확신을 갖기 어렵다"고 설명했다.


미국 주식에 투자할 때는 장기적으로 투자할 수록 더 나은 성과를 달성할 수 있다고 강조했다. 그는 "미국 시장에 하루 투자했을 때 수익이나 손실이 날 가능성은 절반이지만 10년을 보유하면 손실 볼 가능성이 6%밖에 안 된다"고 말했다. 그러면서 "투매는 지금 절대 해서는 안 된다"고 강조했다.

이어 "미국의 기업 이익은 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 기준 미국 명목 국내총생산(GDP) 성장률과 높은 상관관계를 보였다. 견조한 GDP 성장률이 기업들의 양호한 매출 증가율로 이어질 수 있다"며 "경기 침체에 대한 다양한 시나리오가 나오지만 미국의 명목 GDP 성장률이 4% 밑으로 내려갈 것이라는 전망은 없다"고 설명했다.

"급격한 경기침체 가능성 낮아… 연준 정책, 내년 더 유연해질 것"

유재흥 AB자산운용 채권부문 선임 포트폴리오 매니저는 "미국의 경기침체 가능성이 있으나 과거 경기침체와 비교하면 심각하지 않을 것으로 전망한다"며 "급격한 경기침체 가능성은 배제하고 있다"고 말했다.

유 매니저는 "물가는 올해 매우 높은 수준이 되겠지만 내년은 올해 대비 현저히 낮은 물가를 경험하게 될 가능성이 있다"며 "올해 말 연준의 정책 금리는 3% 초중반 수준에서 형성될 것으로 보인다. 내년 연준의 정책은 좀 더 유연해지지 않을까 싶다"고 전망했다.


이어 "현 시장 금리 수준은 투자하기에 상당히 매력적인 수준까지 올라와 있다"며 "진입 시기의 금리 수준이 향후 5년의 성과(수익률)을 결정하는데 가장 중요하다"고 말했다.

그러면서 "현재 매크로(거시경제) 여건은 듀레이션(원금 회수 기간)을 가진 채권이 유리한 시기"라며 "듀레이션을 가진 채권과 글로벌 고수익채권을 동시에 담는 투자 전략이 유효하다"고 조언했다.