[STOCK] "백산, 지난해 영업익 역성장 추정… 목표가↓"

한국투자증권이 21일 백산에 대해 지난해 영업이익이 역성장했다며 목표주가를 기존 1만4000원에서 1만1000원으로 하향조정했다. 다만 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)은 매력적이라며 투자의견은 '매수'를 유지했다.
한국투자증권에 따르면 백산은 지난해 영업이익이 전년 대비 11% 역성장한 것으로 추정된다. 지난해 영업환경이 어느 때보다 우호적이라 글로벌 운동화시장의 호황 속에 아디다스와 나이키를 모두 고객으로 확보하고 있다는 점에서 수혜가
예상됐다. 그러나 지난해 2분기 어닝 쇼크의 주요인이었던 중국 공장 이전 관련 여파와 신규 사업 관련 비용이 지속적으로 발생해 실적에 부담으로 작용했다.

따라서 올해 실적 성장세가 주춤할 것으로 예상된다. 이동윤 한국투자증권 애널리스트는 "중국의 신규 공장이 최근 가동에 들어간 것으로 파악되나 가동률 정상화에는 시간이 필요할 것"이라며 "신규 사업인 의류용 원단 매출 발생 시기도 예상보다 늦어질 것으로 보인다"고 말했다.


다만 이 애널리스트는 "자동차 내장재 생산 라인이 추가돼 중국 현지에서 차량 내장재 공급이 가능한 점은 긍정적"이라며 "기존 고객사인 현대·기아자동차를 중심으로 공급할 것으로 예상되며 자동차 내장재 매출은 전년 대비 13.4% 늘어난 288억원을 기록할 전망"이라고 분석했다.