정유업계 실적 뱃고동 울릴 ‘IMO 2020’ 카운트다운

선박의 황산화물(SO2) 배출 기준을 대폭 강화하는 국제해사기구(IMO)의 규제 시행이 코앞으로 다가오면서 정유업계의 기대감이 커진다. 해운사들이 대기오염물질인 SO2 배출량을 낮추기 위해 저유황유 수요를 늘림에 따라 정유사들이 수혜를 입을 것으로 예상되기 때문이다. 올 2분기에 시장의 전망을 뛰어넘는 실적을 거둔 국내 정유사들은 하반기에도 친환경 규제를 등에 업고 본격적인 실적 반등의 기회를 잡을 것으로 보인다.

◆다가오는 친환경 규제
내년 1월 본격 시행을 앞둔 ‘IMO 2020’은 174개 회원국을 둔 IMO가 모든 선박연료의 SO2 함유량 기준을 현행 3.5%에서 0.5% 이하로 대폭 강화하는 규제다.

대한석유협회에 따르면 해운 벙커링 연료유는 전체 수송용 석유 수요의 7%를 차지하는 반면 전체 1급 발암물질인 SO2 배출량의 90%가량을 차지한다.


규모순으로 보면 전세계 상위 15개 선박에서 배출되는 SO2, 질소산화물(NOx) 배출량이 전세계 자동차에서 배출되는 총량보다 크며 크루즈 선박 1대가 1일 배출하는 미세먼지량은 자동차 100만대 배출분에 해당한다. IMO 2020 규제는 이처럼 선박이 내뿜는 대기오염물질을 제한해 대기환경을 개선하려는 취지에서 시행되는 것이다.

IMO 2020 시행으로 가장 큰 수혜를 보는 산업은 정유업이다. 해운사들이 기준을 준수하기 위해 고유황유 대신 SO2 함량 0.5% 미만의 저유황중유(LSFOl), 선박용 경유(MGO), 액화천연가스(LNG) 등 수요를 늘리며 정유사들의 매출 증대가 예상되기 때문이다.

이를테면 황 함유량이 0.1%인 저유황유는 고유황유보다 40~50% 비싸다. 규제가 시행되면 두 제품의 가격 차이는 더 벌어질 것으로 전망돼 저유황유를 생산하는 정유사의 수익이 크게 늘어날 수밖에 없는 구조다.
국내에서 가장 큰 수혜가 예상되는 정유사는 업계 맏형인 SK이노베이션이다. SK이노베이션의 자회사인 SK에너지는 IMO 2020에 선제적으로 대응하고 있다. 2017년 11월부터 1조원 이상의 대규모 자본을 투입해 SK에너지 울산 CLX내 8만4000㎡ 부지에 친환경 연료유 생산설비인 감압 잔사유 탈황설비(VRDS)를 짓고 있다.

VRDS는 고유황 연료유인 감압 잔사유를 저유황, 디젤 등 고부가 제품으로 전환하는 설비로 2020년 완공되면 SK이노베이션은 국내 1위의 저유황유 공급자로 도약하게 된다.


또 다른 자회사인 SK트레이딩인터내셔널(SKTI)도 저유황유사업 규모를 지속 확대하고 있다. SKTI는 2010년부터 싱가포르 현지에서 초대형 유조선을 임차해 블렌딩용 탱크로 활용하고 반제품을 투입해 저유황중유(LSFO)를 생산하는 ‘해상 블렌딩사업’을 운영하며 연간 100만톤 수준의 저유황중유제품을 공급 중이다.

◆실적상승 기대감 ‘업업’
SKTI는 지난해 IMO 규제에 본격적으로 대응하기 위해 기존 저유황중유보다 황함량이 낮은 초저유황중유(ULSFO, 황함량 0.1% 이하) 마케팅 물량을 전년 대비 2배가량 늘리기로 했다.

GS칼텍스는 1995년 제1중질유분해시설(RFCC)을 시작으로 2007년 제2중질유분해시설(HCR), 2010년 제3중질유분해시설(VRHCR), 2013년 제4중질유분해시설(VGOFCC)을 지었다. 고유황 중질유를 휘발유, 경유 등 경질유로 전환할 수 있는 고도화설비로 하루 27만4000배럴의 고도화 처리가 가능하다.

현대오일뱅크는 2400억원을 투자해 잔사유에서 아스팔텐 성분을 제거한 DAO를 추출하는 SDA 공정을 지난해 완공했다. 현대오일뱅크는 DAO를 고도화설비 원료로 투입해 휘발유, 경유 등 고부가가치 제품 생산을 늘릴 계획이다.

현대오일뱅크는 또한 하루 21만1000배럴 규모의 고도화 설비를 보유하고 있다. 현대오일뱅크의 고도화율은 40.6% 수준이다. 국내 정유 4사 중 고도화율 40%를 넘긴 것은 현대오일뱅크가 최초다.

에쓰오일은 4조8000억원을 투자해 벙커C유를 저유황유로 고도화할 수 있는 잔사유고도화시설(RUC)·올레핀다운스트림시설(ODC) 프로젝트를 지난해 마무리하고 현재 상업가동 중이다. 또한 잔사유 탈황설비(RHDS)의 증설도 추진할 방침이다.

정유사들이 ‘IMO 2020’에 대한 대응 준비를 마침에 따라 하반기 실적반등이 기대된다. 업계 관계자는 “글로벌 대형 선사들이 내년 1월 IMO 2020 규제에 대비해 최소 2개월 전부터 저유황유 비축에 나설 것으로 예상된다”며 “4분기부터는 IMO 규제의 효과가 본격적으로 나타날 것”이라고 밝혔다.

한편 대한석유협회는 해운업계가 IMO 2020 규제를 100% 준수할 경우 글로벌 정유사의 전체 매출이 지금보다 2400억달러(약 283조5800억원) 증가할 것으로 전망했다.

☞ 본 기사는 <머니S> 제604호(2019년 8월6~12일)에 실린 기사입니다.