"믿었던 헬릭스미스, 너마저…"

◆불확실성 해소에 거는 기대
이번 헬릭스미스의 임상결과로 제약바이오섹터 투자심리 악화는 불가피하다. 그럼에도 금융투자업계가 제약바이오주의 반등을 예상하는 건 불확실성이 모두 제거됐기 때문이다. 또한 임상초기 단계인 VM202(ALS·2상), VM206(유방암·1상), VM501(혈소판감소증) 등도 있다. 아직 공개되지 않은 신경질환, 근육질환, 허혈성 질환분야 세계최초 혁신신약(First in class) 물질도 개발 중이어서 희망이 아예 없는 건 아니다.


허혜민 키움증권 애널리스트는 “(시장에) 이미 임상실패에 대한 면역력이 생기는 중이고 파장이 클 것으로 추정되는 추가악재가 보이지 않아 불확실성이 해소된 것으로 비춰질 수 있다”고 말했다.

선민정 하나금융투자 애널리스트도 “헬릭스미스 임상3상 결과가 현재 상황만으로는 실패로 귀결되는 것처럼 보여 헬릭스미스 뿐만 아니라 섹터 내 다른 종목의 투자심리가 악화되고 있다”면서도 “시장에서는 마지막 남은 불확실성이 해소됐다고 인식하고 있다”고 설명했다.

그는 “앞서 신라젠이나 에이치엘비의 임상결과 공개 때와는 달리 섹터 내 다른 종목 주가하락은 제한적일 것”이라며 “주가 낙폭이 과도했던 종목들의 본격적인 반등을 기대해볼 수 있다”고 덧붙였다.

이에 증권사 애널리스트들은 고위험 고수익에 맞춰진 기존 제약바이오 종목 관련 투자전략을 중위험 중수익으로 수정하기를 권고했다. 더불어 불확실성 해소라는 점을 고려해 저점매수 기회로 활용할 것을 추천했다.

신약개발 산업은 특성상 시간이 오래 걸리고 위험부담이 높은 특성(Long term-High risk)을 가지고 있다. 이에 신약개발 업체에 투자할 때는 고위험 기업보다 가급적 위험요소를 공유하고 있는 기업에 투자하라는 의견이다. 다양한 파이프라인을 보유한 플랫폼 기술 기반 기업인 ▲제넥신 ▲펩트론 ▲레고켐 ▲앱클론 ▲올릭스 ▲오스코텍 등의 저점매수도 고려할 시기라고 조언했다.

선 애널리스트는 “분절화된 신약개발 비즈니스 특성상 개발중심바이오벤처(NRDO) 기업을 활용한 기업에 주목할 필요가 있다”며 “초보단계 기술이전을 추진하려면 다양한 파이프라인을 보유해야 하고 이를 위해서는 플랫폼 기술이 필수적”이라고 설명했다.

오스코텍의 경우 키나아제 타켓 치료기술을 바탕으로 다수의 임상단계 파이프라인을 확보하고 있다. 특히 지난해 대규모 기술이전 계약에 성공한 레이저티닙을 통해 위험요소를 줄였으며 임상진행에 따른 마일스톤, 시판 이후 로열티를 받기 시작해 안정적인 수익원을 확보하는 등 중위험·중수익 전략에 적합한 종목이다. 레이저티닙의 순항은 대형주 유한양행의 실적과 주가에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상된다.

오병용 DS투자증권 애널리스트는 “레이저티닙에 대한 기대감이 점점 커지고 있다”며 “학회에서 매우 우수한 임상결과를 발표하고 있다”고 말했다. 이어 “(지난 6월) 바이오급락장 속에서도 ASCO에서 우수한 임상데이터와 얀센의 개발의지 등으로 유한양행 주가가 상승세를 보였다”고 덧붙였다.