[아침밥]하나증권 "CJ제일제당 2분기 실적 하락 전망, 시장 기대치에는 부합"

하나증권이 CJ제일제당에 대한 투자의견 매수 유지와 함께 목표주가를 39만원으로 제시했다. 2분기(4~6월) 실적 발표가 전년 동기 대비 떨어질 것으로 예상되지만 시장 기대치에는 부합 할 것으로 내다봤다.
22일 하나증권에 따르면 CJ제일제당의 연결 기준 2분기 매출과 영업이익은 각각 전년 동기 대비 3.9% 내린 6조9520억원과 23.4% 떨어진 2707억원이다.

물류를 제외한 연결 매출 및 영업이익은 각각 3조9670억원(-8.2%), 1576 억원(-33.0%)으로 예측이 시장 기대치에 부합할 것이라는 게 하나증권의 설명이다.


심은주 하나증권 애널리스트는 "국내 가공매출은 젼년 동기 대비 5% 증가할 것으로 추정된다"며 "비비고 냉장 및 햇반 등 판매 호조가 이어지고 있다"고 파악했다.

이어 "2분기에도 1분기에 이어 경쟁사 대비 수윽를이 뛰는 매출 성장이 인상적"이라며 "해외 가공 매출은 9% 늘고 미주 매출은 달러 기준 3% 내외 매출 성장이 이어지겠지만 환율 효과에 기인해 높은 한 자리수 성장이 가능해 보인다"고 낙관했다.

심 애널리스트는 유럽 및 APAC(아시아·태평양)도 견조한 매출 성장을 시현 중인 것으로 파악했다. 다만 글로벌 브랜드 인지도 확대를 위한 마케팅 비용이 반영되면서 수익성은 소폭 하락할 것으로 에측했다.


심 애널리스트는 CJ제일제당의 바이오 손익 개선 속도의 경우 기존 예상보다 빠르게 진행 중이라고 본다.

곡물가 상승에 따른 아미노산 판가 전가, 유럽에 이은 북미의 중국산 라이신 반덤핑 관세 부과(3월부터 잠정 관세 부과, 7월 확정 관세 부과 예상)에 따른 판가 인상 및 판매량 증가 흐름이 하반기까지 유효해 보인다는 판단이다.

그는 "경쟁사 메치오닌 공급망 이슈 따른 CJ제일제당의 중단기 반사수혜도 긍정적"이라며 "하반기 중국 돈가 및 소비 회복에 따른 라이신·핵산 판매 증가 가능성도 열어 놓을 수 있을 것"이라고 분석했다.

이어 "이를 감안할 때 연간 바이오 손익 기여는 2000억~2500억원이 가능해 보인다"며 "바이오 시황 개선에 따른 손익 회복 및 기저효과가 더해져 하반기는 전년 동기 대비 유의미한 증익 흐름이 이어질 것"이라고 기대했다.

CJ제일제당은 지난 19일 코스피에서 전 거래일 보다 400원(0,21%) 오른 193300원에 거래를 마쳐 4거래일 만에 상승 전환됐다.