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국제 신용평가사 무디스는 2021년 도입되는 새 국제회계기준(IFRS17)이 국내 생명보험사의 자본적정성에 부담될 수 있다고 25일 진단했다.

무디스는 이날 보고서를 내고 "IFRS17에 따라 보험부채 평가에 결손금과 잉여금의 상계가 허용되지 않고 시장금리를 적용함에 따라 보험사들의 회계상 자본 감소가 예상된다"며 이같이 밝혔다.


스텔라 잉 무디스 선임연구원은 "현재 역마진 계약 보유 규모가 큰 보험사에 상대적으로 더 큰 영향을 미칠 것"이라며 "그 결과 보험사들이 자본확충 압박을 받고 있으며, 많은 경우 신종자본증권 발행을 통한 자본확충이 예상된다"고 내다봤다.

이어 "발행사들이 단기 저축성보험 상품 판매를 통한 외형성장보다 장기 보장성상품 비중을 확대하도록 유도할 것"이라며 "보험사들은 이미 마진이 보다 높은 장기 건강보험 및 중증질환보장보험(CI; Critical Illness) 등 장기 보장성보험 판매를 확대하는 경향이 있다"고 분석했다.


다만 "IFRS 17 도입으로 보험상품에 내재된 옵션과 보증의 실제 경제적 비용을 보다 충실히 반영한 가격산정 및 상품구성 개선이 예상된다"며 "회계상 자본은 감소하더라도 장기적으로 보험업 구조개선과 가치 창출을 촉진하는 역할을 할 것"이라고 봤다.

무디스는 또 IFRS 17 도입으로 보험사들이 듀레이션(가중평균 잔존만기) 미스매치를 축소해야 할 유인이 확대됐다고 언급했다.


잉 연구원은 "한국 보험사들이 듀레이션 미스매치 및 이에 따른 금리 리스크를 최소화하기 위해 적극적인 자산·부채 관리 및 투자전략을 도입해야 한다"며 "이를 통해 금융시장 충격에 대한 보험사의 지급 여력 및 실적 변동성을 완화할 수 있을 것"이라고 강조했다.

또한 잉 연구원은  IFRS17 이행 과정에서 중소보험사가 운영상 더 많은 어려움을 겪을 것으로 전망했다.

그는 "엄격한 평가와 공시 기준을 충족하기 위해 시스템과 데이터 처리 과정을 개선하는 데에 상당한 자원과 조정비용이 발생할 것"이라며 "자본 규모나 판매 경로가 작은 중소보험사의 성장 둔화가 예상되고 인수·합병(M&A)이 활발해질 수 있다"고 강조했다.