SK증권은 2일 호텔신라에 대해 불확실성이 충분히 완화됐다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 15만5000원을 유지했다.

호텔신라는 올 2분기 높아진 투자자들의 눈높이를 뛰어넘는 실적에도 불구하고 주가 반등이 크지 않았다. 향후에도 호텔신라가 실적개선세를 지속할 수 있는지에 대한 확신이 낮았기 때문으로 보인다. SK증권은 시장의 우려에도 불구하고 호텔신라를 둘러싼 불확실성이 충분히 완화된 것으로 판단했다.


호텔신라의 중/단기 실적에 가장 큰 영향을 주는 위안화 가치 하락이나 중국 소비 위추 우려가 완화되고 있다. 지난주 중국은 경기부양정책을 발표했다. 이는 중국의 소비를 확대하는 요인으로 중국소비에 기초한 한국 면세점 수요의 성장추세를 확대할 것으로 보인다.

손윤경 SK증권 애널리스트는 “하반기 국내 면세점 사업자간 경쟁 심화 우려 역시 2분기에 수익성이 크게 개선되며 해소됐다”며 “향수/화장품에 집중된 사업모델이 자리잡으며 규모의 경제효과가 극대화되고 있다”고 설명했다. 이어 그는 “하반기 일부 경쟁비용이 지출되더라도 수익성 개선 추세를 훼손하지는 않을 것”이라고 덧붙였다.