[주간추천종목] 한화투자증권

◇ SK하이닉스 = 2014년 1분기 실적은 매출액은 전분기대비 11% 오른 3조700억원, 영업이익은 전분기대비 35% 오른 1조60억원으로 당사 예상을 상회하는 실적호조 달성. 2분기에도 매출액은 전분기대비 5% 오른 3조9500억원, 영업이익은 전분기대비 10% 오른 1조1700억원으로 실적개선 추세를 이어갈 것.
-2분기 25nm DRAM 본격양산으로 DRAM 출하량이 전년동기대비 10% 증가할 전망이며, NAND Flash 출하량도 2분기 Mobile 수요회복에 힘입어 전년대비 40% 급증할 것으로 예상.
-2분기 Mobile 수요가 증가세로 전환되는 가운데, 현재 주요 PC업체와 분기 가격협상을 진행하고 있어 향후 주가상승 추세에 특별한 걸림돌은 없을 것으로 판단. 올 하반기에는 순현금 구조 전환이 확실시되어 자사주 매입 등 주주환원 정책이 가시화될 가능성도 높음.

◇ SK텔레콤 = 시장 컨센서스를 하회하는 부진한 1분기 실적 달성. IFRS 연결 기준 1분기 실적은 영업수익이 전년동기대비 3.4% 오른 4조2019억원, 영업이익은 전년동기대비 37.6% 하락한 2524억원, 지배주주지분 순이익은 전년동기대비 23.8% 하락한 2698억원 기록.
-2분기는 미래부의 영업정지(4월5일~5월19일)로 가입자 모집에 제한을 받으면서 마케팅 비용이 크게 감소할 것으로 예상. IFRS 연결 기준 2분기 실적은 영업수익은 전년동기대비 4.6% 오른 4조3068억원, 영업이익 전년동기대비 13.8% 오른 6206억원으로 전망.
-2014년 10월부터 단말기유통구조개선법(단통법)이 시행될 예정. 따라서 이동통신 시장의 가입자 유치 경쟁은 영업정지 이후에도 과열되기 어려울 것으로 기대되며 시장점유율 50% 유지에 강한 의지를 보이고 있는 동사에게 긍정적이라고 판단.


◇ LG화학 = LG화학의 주가는 2014년 P/B 1.4배 수준으로 2010년 이후 가장 낮은 수준에서 거래되고 있음. 2002년 이후 평균 P/B 2.1배, ROE 24.0% 수준에서 거래되었는데 당사가 추정하는 2014년 ROE가 12.4%임을 고려할 때 Valuation은 매력적이라고 판단. 특히 peer group 대비 높은 수익성 기록할 전망.
-2분기, 중국 공장 증설으로 동사의 편광필름 Capa는 기존 1.3억m2에서 1.5억m2(국내 1.1억m2/중국 0.4억m2)로 증가할 것으로 예상.
-중국 편광필름 공장의 증설은 편광필름 수익성 개선에도 기여할 전망. 1) 중국 LCD패널의 생산 면적 증가율(+30%yoy)이 글로벌 평균(+3.6%yoy)을 상회할 것으로 예상되고, 2) 중국의 전자재료 수입관세가 6%에서 8%로 확대되면서 중국 내 생산설비를 보유한 업체들의 경쟁력이 강화될 전망이기 때문.

◇ 기신정기 = 2004년 이후 단 한번의 매출액 역성장 없이 매년 실적이 상승(CAGR 9.0%)하고 있고, 2015년~2016년에는 1)대형 몰드베이스 사업 강화와 2)표준 플레이트 사업 진출로 올해 보다 조금 더 높은 성장이 기대됨.