[포커스] 증권사 vs 자산운용사, 실적 가른 '이것'

증권사와 자산운용사의 희비가 엇갈렸다. 증권사들은 올해 3분기 실적에서 대규모 손실을 기록했지만 자산운용사들은 순이익이 소폭 상승하면서 나타난 반응이다. 증권사들은 파생상품 운용에서 1조원이 넘는 막대한 손실을 기록했다. 자산운용사 역시 파생상품 및 보유 증권 이익이 전분기보다 떨어졌다. 그럼에도 유독 자산운용사만 실적이 개선될 수 있었던 까닭은 무엇일까. 해답은 ‘비용감축’에서 찾을 수 있다.
◆운용사, 영업비용 줄여 실적 개선

올해 3분기는 홍콩 HSCEI지수 기반 ELS(주가연계증권) 등 파생상품 손실 급증하면서 증권사와 자산운용사의 발목을 잡았다.


먼저 중국증시는 지난 6월12일 5178.19에서 8월26일 2927.29, 홍콩 H지수는 5월26일 1만4962.74에서 9월4일 9058.54로 급격하게 고꾸라졌다. 이에 국내 ELS 상품 가운데 약 30~40%를 차지하는 H지수 기반 ELS 발행규모도 6월 5조5640억원에서 9월 1조5912억원으로 내려앉았다.

이로 인해 증권사와 자산운용사는 손실과 마주하는 상황에 처했다. 금융감독원에 따르면 증권사들의 3분기 당기순이익 합계 금액은 7472억원으로 전분기 1조2006억원 대비 4534억원(37.8%) 감소했다.

증권사들은 3분기에 ELS 운용 및 보유채권에 대한 헤지 목적의 선물·옵션 등 파생상품 투자에서 1조3187억원의 대규모 손실이 났다. 주식 거래대금까지 줄면서 수탁수수료 수입도 전분기 대비 1537억원 감소했다.

다만 올해 9월까지 누적 순이익은 2조9658억원으로 지난해 같은 기간 1조3426억원에 비해 121% 증가했다. 그나마 상반기 어닝서프라이즈를 기록했기 때문이다. 연환산 ROE(자기자본이익률)는 8.9%다.


반면 자산운용사들의 3분기 순이익 합계 금액은 1549억원으로 전분기 1484억원 대비 65억원(4.4%) 증가했다. 지난 2009년 2분기 1731억원 이후 6년 만에 최대치를 기록했다. 영업이익은 32억원 줄었으나 영업비용을 119억원 줄이면서 순익을 소폭이나마 끌어 올렸다.

자산운용사들은 파생상품 및 보유 증권이 전분기 대비 218억원 감소한 것으로 나타났다. 이들 자산운용사의 연환산 ROE는 15.5%로 전분기 15.3%에 이어 2개 분기 연속 15% 이상을 달성했다.

금감원 관계자는 “자산운용사들의 실적이 올해 2분기에 이어 3분기에도 양호한 수준이지만 미국 금리인상 여부, 국내 내수부진 등 시장 불확실성 요인이 존재한다”며 “앞으로 운용자산 규모 추이와 건전성을 지속적으로 점검할 것”이라고 말했다.