[머니포커S] 금호타이어 인수전, 치열해진 '눈치싸움'

글로벌 M&A시장이 주목하는 매물 금호타이어의 예비입찰이 성공리에 마무리됐다.
매각주관사인 크레디트스위스에 따르면 지난 9일 마감된 금호타이어 매각 예비입찰에 10여곳의 국내외 투자자가 인수의향서를 제출했다. 입찰 ‘흥행’을 통해 최대한 많은 금액을 받아내겠다는 입장인 채권단에겐 기분좋은 출발이다.

채권단이 매각하는 금호타이어 지분 42.01%(6636만9000주)는 최근 한달간 주가를 고려하면 6500억~7000억원 수준이다. 본입찰 시점까지 2달이 남았지만 채권단에서는 경영권 프리미엄을 더해 1조원 이상의 가격을 받을 수 있을 것으로 기대한다.


◆ 참여업체 윤곽… ‘전략적 투자’가 대부분

금융권에 따르면 금호타이어 예비입찰에는 해외 타이어업체와 자동차부품회사, 화학업체, 국내외 재무적 투자자 등이 참여했다.

업계 관계자는 “타이어 산업은 기술집약산업이자 현금창출능력이 뛰어난 산업이라 기존 타이어업체 뿐 아니라 관련업계와 재무적 투자자들이 대거 몰렸을 것”이라며 “특히 중국에 추가적인 타이어공장 증설이 어렵게 되며 이미 공장을 보유하고 있는 금호타이어의 가치는 높아졌다”고 설명했다.


하지만 예비입찰이 실제 본입찰 흥행을 담보하지는 못할 것이란 의견도 있다. 재계 한 관계자는 “예비입찰의 경우 채권단이 실사비용을 보전하기 때문에 예비입찰에는 아무 부담이 없었을 것”이라며 “예비입찰에 참여한 10여곳 중 실제 본입찰에 참여할 업체가 얼마나 될지는 미지수”라고 말했다.

현재까지 알려진 바로는 글로벌 4대 타이어업체인 브리지스톤, 미쉐린, 굿이어, 콘티넨탈 중 한 곳이 인수의향서를 제출한 것으로 알려졌고 중국국영화학회사인 켐차이나와 타이어업체 등 전략적 투자자가 다수 참여한 것으로 전해진다. 하지만 당초 인수전에 나설것으로 전망됐던 재무적투자자(FI)는 참여하지 않은 것으로 파악된다.

업계 관계자는 “FI가 아닌 SI가 많다는 것은 채권단 입장에서는 긍정적인 신호”라며 “실제 인수 의향이 있는 업체를 잘 선별해 경쟁구도를 만들어야 흥행에서 성공할 수 있을 것”이라고 전망했다.

매각 주관사는 늦어도 14일까지 인수적격후보(숏리스트)를 선정하고 빠르면 당장 다음주부터 실사를 시작할 예정이다.

◆ 박삼구, ‘우선매수청구권’ 포기하나

앞서 인수전에 나설 것으로 전망됐던 어피니티에쿼티파트너스 등 사모펀드는 인수에 참여하지 않은 것으로 파악된다. 일각에서 박삼구 회장과 컨소시엄을 구성할 것으로 여겨졌던 이들은 채권단이 ‘예비입찰에 단독으로 참여한 원매자가 우선매수권자와 컨소시엄 등을 협의할 수 없다’는 점을 분명히 함에 따라 예비입찰에 참여하지 않은 것으로 여겨진다.

우선매수청구권을 사수하기 위해 예비입찰에 참여하지 않은 박삼구 회장의 선택지는 점점 줄어들고 있다. 우선매수권을 청구할 수 있는 범위를 박 회장 개인에게 귀속시킨 채권단이 사모펀드와의 컨소시엄도 불허한다는 입장을 재확인 했기 때문이다.

채권단이 이런 방침을 본입찰까지 유지할 경우 박 회장에게 남은 수는 ‘우선매수청구권 포기’ 뿐이다. 이에 따라 현재 입찰에 참여하지 않은 재무적투자자들이 향후 박삼구 회장의 백기사로 참여할 가능성도 배제할 수 없을 것으로 관측된다.

재계 한 관계자는 “박 회장은 우선매수청구권과 외부자금조달 중 어느 하나도 포기하기 힘든 상황이지만 채권단을 설득하기는 어려울 것”이라며 “인수전이 한치앞도 내다보기 힘든 상황으로 치닫고 있다”고 말했다.