2일 NH투자증권에 따르면 우리금융지주·KB금융·신한지주·하나금융지주 등 은행계 금융지주 4사의 올해 합산 지배순이익은 전년동기대비 5.6% 증가한 15조230억원으로 지난해(14조2320억원)에 이어 2년 연속 사상 최대 이익을 기록할 전망이다.
정준섭 NH투자증권 연구원은 "은행 호실적의 가장 큰 이유는 금리 상승에 따른 수익성(NIM) 개선"이라며 "금리 상승은 대출금리와 조달비용(수신금리)에 둘 다 반영되지만 일반적으로 대출금리에 먼저, 그리고 더 크게 반영된다"고 분석했다.
그는 "통상 금리가 상승할 때 NIM(순이자마진)이개선되는 모습을 보이는 건 이러한 이유 때문"이라며 "실제로 NIM은 지난해 3분기 일시적 정체 이후 4분기부터 재차 반등하기 시작했다"고 설명했다.
일각에서는 은행의 호실적에 대해 부정적인 시각을 가지고 있다. 은행 수익의 대부분을 차지하는 이자 수익이 결국 소비자들이 낸 대출 이자에서 주로 발생하기 때문이다. 결과적으로 은행주의 만성적인 주가 저평가를 유발하는 원인 중 하나다.
NH투자증권은 은행의 양호한 실적에 대한 불편한 시각을 완화시키는 방법 중 하나로 은행주를 국민주로 만드는 것을 제안했다. 먼저 은행주가 국민주가 되기 위한 방법으로 주주 환원 확대를 꼽았다.
정 연구원은 "은행 수익이 주주(국민)에게 돌아가는 진정한 국민주가 되기 위해 가장 필요한 건 주주 환원 정책의 강화"라며 "배당 성향과 수익률을 높이고, 자사주를 매입·소각하면서 은행의 수익을 주주들에게 최대한 환원하는 것"이라고 설명했다.
현재 상장된 은행계 금융지주들의 배당성향은 지난해 기준 25~26%이다. 국내 상장 주식들의 배당성향이 대부분 5% 이상이라는 점을 고려하면 수익률 관점에서 최상위권이지만 아직 충분하지 않다는 평가다.
정 연구원은 "시기적으로도 주주 환원을 강화하기 나쁘지 않다. 은행(금융지주)의 이익은 사상 최대치를 경신할 가능성이 높은데다 자산 건전성 또한 역대 최고 수준이기 때문"이라며 "은행의 주주 환원 확대는 금융당국과 협의가 필요한 부분이지만 적어도 주주 환원을 확대할 여력은 충분해 보인다"고 전망했다.
은행주가 국민주가 되기 위한 두번째 방안으로 주주 환원 확대와 더불어 월(月) 배당 도입을 제언했다. 이미 시중 금융지주들이 반기·분기 주기로 중간배당을 실시하고 있지만 월 배당이 국민주 의미에 더 부합한다는 의견이다.
정 연구원은 "월 배당을 할 경우 기대되는 효과는 크게 두가지"라며 "첫째 정년 은퇴자 혹은 은퇴를 앞둔 개인 투자자에게 은행주는 매력적인 연금소득 수단이 될 수 있으며 은행 입장에서도 안정적인 장기 투자자를 확보하는 효과가 있다"고 분석했다.
그는 "두번째로 연간 배당 횟수가 크게 증가하는 만큼 배당락 영향이 최소화된다"면서 "기존 고배당주의 고질적인 문제점(연말 배당락일 주가 급락)이 크게 완화된다"고 설명했다.
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