소비자물가 고공행진… "공급능력·임금·환율 안정화 필요"

초과수요와 노동비용, 수입물가가 소비자물가를 상승시키는 주요한 변수이므로 물가안정을 위해서는 경제의 총공급능력을 확충하는 한편 임금과 환율의 안정을 유도할 수 있는 정책이 필요하다는 주장이 제기됐다.
한국경제연구원은 2일 '인플레이션 요인별 영향력 분석과 정책적 시사점' 보고서를 통해 이같이 밝혔다.

한경연에 따르면 그동안 주된 인플레이션 파급경로였던 '국제원자재 가격 고공행진 → 생산자물가 상승 → 소비자물가 상승'의 흐름이 완화될 조짐을 보이고 있다. 3개월전인 지난 4월 생산자·소비자물가 간 이격률은 4.9%포인트에 달했으나 3개월만인 7월 2.9%포인트로 급격히 줄어들었다.


한경연은 "이격률이 줄어든 것은 그간의 수입물가 및 생산자물가 상승이 소비자물가에 반영되기 시작했고 향후 소비자물가의 추가 상승 압력이 그만큼 완화되는 것을 의미한다"며 "소비자물가는 9월 중 고점을 찍고 둔화될 것"이라고 예상했다.

다만 코로나 대응과정에서의 과잉유동성과 높은 임금인상, 인플레 기대심리, 글로벌 공급망 교란 요인 등이 여전해 당분간 5~6%대의 고물가는 지속될 것으로 예상된다.

한경연이 2005년 1분기부터 2022년 1분기까지 분기별 자료를 이용해 분석한 결과 소비자물가는 초과수요가 1% 증가하면 0.1% 상승하고 단위 노동비용이 1% 증가하면 0.04% 상승하는 것으로 분석됐다. 원화기준 수입물가가 1% 상승하면 0.02% 상승한다.


한경연은 초과수요가 소비자물가에 미치는 영향력이 노동비용의 2.5배, 수입물가의 5배에 이를 만큼 매우 큰 것을 의미한다고 해석했다.

한경연은 초과수요가 인플레이션을 유발하는 가장 큰 요인이므로 규제 완화 세부담 경감 등 경제활력 제고를 통해 경제의 총공급능력을 확충하는 것이 가장 효율적인 대책이라고 봤다.

추광호 한경연 경제정책실장은 "한국경제는 주요 국제원자재를 대부분 수입에 의존함에 따라, 인플레이션 위협에 상시적으로 노출된 국가"라며 "경제 펀더멘털과 성장잠재력을 강화하는 것이 물가압력을 최소화할 수 있는 최적의 대안이므로 규제개혁과 감세, 노동유연성 제고 등 기업 활력제고에 진력할 필요가 있다"고 강조했다.