- 기업에만 쌓이는 '부'가 가장 큰 문제
- '투자처 부재' 해결되는 순간 반격의 실마리

SK증권은 2일 정부가 제시한 성장률 2.3%에 대해 "이 수치마저 지키기 쉽지 않을 것"이라고 밝혔다.


염상훈 SK증권 애널리스트는 2일 여의도 한국거래소에서 기자간담회를 열고 "정부가 올해 새롭게 제시한 성장률 전망치는 2.3%인데, 이는 정권 초기에 일부러 낮은 수치를 제시하고 필요한 정책을 최대한 자유롭게 구사한 뒤 향후 수치를 올리려고 하는 것이 아니냐는 일부의 우려가 존재한다"고 설명했다.

염 애널리스트는 "그러나 SK증권은 이 수치마저 지키기 쉽지 않다고 판단한다"면서 "우리가 예상하는 올해 성장률은 2.1%"라고 말했다.


그에 따르면 이러한 문제의 기저에는 핵심 인구의 감소라는 장기적인 문제와 기업에 쏠린 국민 소득이라는 부분이 있다.

통계청의 인구 추계에 따르면 올해부터 30~54세의 인구가 처음으로 감소하기 시작한다. 돈을 가장 활발하게 버는 연령대의 인구가 줄어들기 시작하며, 앞으로도 이러한 감소폭은 점점 더 커질 수밖에 없는 상황이라는 분석이다.


염 애널리스트가 지적한 두번째 문제는 국민 소득이 기업에게 쏠려 있다는 점이다. 전체 국가의 부는 나름대로 꾸준히 증가하고 있지만, 최근 10년간 가계소득 증가율은 기업의 절반 이하에 불과하다. 세부적인 비중이 크게 변하고 있는 것이다.

그는 "기업의 부가 쌓여가고 있다는 것은 기업이 고용을 통해 임금을 주는 것도 아니고 투자를 하는 것도 아니며, 배당마저 하지 않고 있다는 것을 의미한다"면서 "이는 자연스럽게 민간소비와 고용 둔화로 이어질 수밖에 없다"고 지적했다.


그렇다면 현 시점에서 반격의 실마리는 어디에 있을까. 염 애널리스트는 부동산시장이 침체에서 벗어나야 하며, 기업들이 곳간을 열어야 한다고 설명한다.

특히 그는 "기업들이 보유한 막대한 현금이 곳간에서 나올 생각을 하지 않고 있다"며 "삼성전자와 현대차의 현금보유 규모가 56조원에 달하고, 올해 말에는 80조원을 넘어설 것으로 보인다"고 분석했다.

이어 "올해 1분기 지표 악화는 불가피해 보인다"며 "현재의 가장 큰 문제는 기업으로 자꾸 쌓이기만 하는 한국의 전체 '부'이며 이는 결국 투자처의 부재라는 문제가 해결되는 순간 자연스럽게 '투자 증가-고용 증가-소비 증가'로 이어지면서 반격의 실마리를 제공해줄 것"이라고 덧붙였다.