삼성증권은 1일 넷마블에 대해 임금 인상과 신작 지연을 반영해 올해 영업이익 추정치를 하향하며 투자의견은 매수, 목표주가는 5.9% 내린 16만원으로 조정했다. 다만 2분기부터 신작 출시로 인한 반등을 예상했다. 

삼성증권에 따르면 넷마블의 올해 1분기 매출액은 전분기와 유사한 6209억원으로 전망된다. 3월 전직원 연봉 인상으로 인건비가 상승한 가운데 신작 부재에 따른 마케팅비 감소로 1분기 영업이익은 857억원(컨센서스 6.3% 하회)을 기록할 것으로 예상된다. 
 
오동환 삼성증권 연구원은 "1분기 출시 예정이었던 'NBA:볼스타즈' 출시가 2분기로 지연됨에 따라 신작 출시는 없었다"며 "다만 북미 지역 '일곱 개의 대죄' 매출이 프로모션에 힘입어 반등하고 '세븐나이츠2' 매출이 반영돼 증가함에 따라 기존 게임의 매출 감소를 상쇄할 것으로 추정한다"고 설명했다. 

올해 넷마블의 최대 기대작인 '제2의 나라'가 오는 14일부터 사전예약에 돌입해 6월 출시가 예상된다. 삼성증권은 제2의 나라 출시 초기 세븐나이츠와 유사한 17억원의 일평균 매출을 올릴 것으로 내다봤다. 

오 연구원은 "넷마블은 2분기부터 매 분기 제2의 나라, 세븐나이츠 레볼루션, 마블 퓨처 레볼루션 등 대형 신작 출시로 꾸준한 이익 성장이 예상된다"며 "엔씨소프트 등 주요 투자 회사 역시 올해 신작 출시를 통한 주가 반등이 예상되는 만큼 넷마블의 기업가치는 현재 주가 대비 상승 여력이 충분하다"고 판단했다.