이베스트투자증권은 12일 현대차에 대해 반도체 공급 부족 우려와 다르게 이익 개선세가 지속될 것으로 예상했다./사진=뉴스1

이베스트투자증권은 12일 현대차에 대해 반도체 공급 부족 우려와 다르게 이익 개선세가 지속될 것으로 예상하며 투자의견 '매수'와 목표주가 33만원을 유지했다. 

이베스트투자증권에 따르면 올해 1분기 현대차의 매출액과 영업이익은 각각 전년 대비 12.7%, 97.4% 오른 28조5000억원과 1조7000억원으로 예상된다. 순이익은 225% 오른 1조3000억원으로 추정된다.

이베스트투자증권은 현대차의 영업이익이 전년 동기 대비 큰 폭의 개선으로 시장 기대치인 1조5000억원을 웃돌 것으로 내다봤다. 

유지웅 이베스트투자증권 연구원은 "현대차의 실적호조 예상 배경은 크게 세 가지로 전년 대비 판매대수 상승, 지역별 판매비율 개선에 따른 평균판매가격(ASP) 상승, 인센티브 하락과 옵션 탑재율 등 대당 마진 증가 효과에 기인한다"고 설명했다. 

이어 "특히 미국 시장에서는 중고차 가격 상승세가 큰 폭으로 진행되고 있는데 이는 현대차의 금융사업인 현대기술혁신 가속센터(HCA)의 수익상승에 직결되는 구조"라며 "금융 부문 영업이익률은 10.5%에 달할 것으로 추정된다"고 판단했다. 

지난 3월 현대차의 판매실적을 살펴보면 영업이익의 핵심을 이루고 있는 내수와 미국의 합산 판매 비중은 40%까지 치솟았다. 이는 미국과 유럽의 신형 '투싼'과 국내 'GV70' 출시 등 핵심 차종의 볼륨 싸이클이 시작돼 나타난 현상으로 보인다는 게 이베스트투자증권의 설명이다. 

유 연구원은 "4월 이후에도 구조적으로 판매비율 개선이 지속될 것으로 판단한다"며 "반도체 공급 부족 영향은 울산 1공장, 3공장 등 주로 소형차종을 위주로 공급하는 라인의 감산으로 이어지고 있어 현재까지는 2분기 이익추정치에 영향을 줄 가능성은 매우 적은 것으로 보인다"고 평가했다. 

그러면서 "반도체 공급부족 영향에 따른 시장의 부정적 시각과는 다르게 현대차의 판매비율 개선에 기반한 이익 모멘텀이 당분간 지속될 것으로 예상한다"며 "하반기로 갈수록 이익은 물론 신사업 모멘텀이 강화되며 밸류에이션 재평가가 예상된다"고 덧붙였다.