17일 박상준 키움증권 연구원은 “음료는 유동인구 감소와 방문외식 채널 수요 부진으로 실적이 부진한 흐름이지만, 주류는 판촉비 절감, 재고효율화, 맥주 신제품 출시를 통해 원가율이 개선되고 있는 흐름"이라며 펀더멘털이 개선되고 있다고 말했다.
이어 "다만 최근 코로나19 재확산으로 롯데칠성의 4분기 실적 가시성은 매우 낮은 편"이라며 "10~11월 음료/주류 수요 반등에도 불구하고, 매출 비중이 높은 12월 수요가 부진할 가능성이 높기 때문"이라고 밝혔다. 매출 부진은 코로나19 재확산에 따른 송년회 감소 등이 원인이다.
하지만 코로나19 확산 강도가 완화되고, 내년에 백신 접종에 따른 기대감이 강해질 수 있어 롯데칠성은 수혜주가 될 수 있다고 박 연구원은 설명했다.
음료는 향후 탄산음료·커피·생수 중심으로 매출 회복과 제품 믹스 개선이 기대된다는 평가다.
박 연구원은 “롯데칠성의 주력 제품인 사이다는 콜라 대비 배달외식 비중이 낮아서 올해 매출 감소율이 컸던 편”이라며 “커피·생수도 유동인구 감소로 시장 수요가 약했고, 소용량 제품 판매 비중이 줄어서 제품 믹스도 악화됐다”고 설명했다. 그러면서 “사이다가 롯데칠성 제품 중에서 수익성이 가장 높은 편이고, 소용량 제품의 평균판매단가(ASP) 레벨이 높다는 점을 감안한다면 내년도 매출 회복과 제품 믹스 개선 가시성이 높다”고 전망했다.
또한 “컨택트 전환에 따른 음료·주류 시장 수요 회복과 롯데칠성의 수익성 턴어라운드를 감안한다면 업황 회복 국면에서 롯데칠성의 이익 증가율이 비교적 강하게 나타날 것”이라며 “최근 코로나19 재확산에 따른 주가 변동성은 중장기적인 관점에서 매수 기회가 될 것”이라고 평가했다.
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