키움증권은 22일 스튜디오드래곤에 대해 2분기 편성이 다소 주춤한 모습을 보이면서 매출 감소는 불가피할 것으로 전망했다. 다만 이익률 훼손이 없고 중장기적 성장 가능성이 높을 것으로 평가했다. 투자의견은 매수, 목표주가는 14만원을 각각 유지했다. 

2분기 스튜디오드래곤의 매출액은 전년 동기 대비 36.9% 감소한 1018억원, 영업이익은 5.9% 줄어든 159억원을 기록할 전망이다. 이는 드라마 '멸망' '마인' 등이 방영됐지만 그 외 편성 작품 수 감소와 전년 '더킹'의 역기저 효과가 발생했기 때문으로 분석된다. 다만 편성 매출은 297억원으로 하락했지만 판매 매출은 639억원으로 견조한 흐름을 보일 것으로 예상된다. 

이남수 키움증권 연구원은 "아이치이(바이두그룹에서 운영하는 동영상 플랫폼) '간 떨어지는 동거' 넷플릭스 '마인' '나빌레라' '빈센조'가 서비스돼 꾸준한 OTT향 실적 흐름에 따른 결과로 판단한다"며 "영업이익 규모는 감소했지만 영업이익률 훼손까지는 나타나지 않을 것으로 추정한다"고 설명했다.

스튜디오드래곤은 스카이댄스와 '더 빅 도어 프라이즈'(The Big Door Prize)를 공동 제작해 애플TV플러스에 시리즈 공급할 것으로 보이고 '호텔 델루나'와 '사랑의 불시착' 등 리메이크 제작도 추가로 논의하는 것으로 알려져 있다.

이 연구원은 "인터내셔널 드라마는 국내 미니시리즈 대비 회당 제작비 규모가 대폭 상향되는 장점이 있어 탑라인 성장에는 매우 유리한 프로젝트"라며 "다만 공동제작을 감안하더라도 투입되는 자본과 인력 등에 대한 코스트 증가가 뒤따라 오는 사실도 감안해야 한다"고 평가했다. 

이어 "스튜디오드래곤은 OTT를 중심으로 한 콘텐츠 확장 시기에 편성 채널별 전략적 작품 선택을 통해 안정적으로 제작 작품 수를 확보하는 효율적인 투자 집행으로 성장을 이어갈 것으로 보인다"고 전망했다.